氯碱日报：地缘冲突缓和，盘面回落
市场要闻与重要数据PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价5160元/吨（-238）；华东基差-80元/吨（+68）;华南基差40元/吨（+38）。现货价格：华东电石法报价5080元/吨（-170）；华南电石法报价5200元/吨（-200）。 上游生产利润：兰炭价格705元/吨（+0）；电石价格2925元/吨（-40）；电石利润71元/吨（-40）；PVC电石法生产毛利-307元/吨（-272）；PVC乙烯法生产毛利-1007元/吨（-230）；PVC出口利润92.1美元/吨（-3.5）。PVC库存与开工：PVC厂内库存31.9万吨（-2.0）；PVC社会库存57.6万吨（-2.4）；PVC电石法开工率84.85%（+0.19%）；PVC乙烯法开工率66.35%（-2.31%）；PVC开工率79.09%（-0.58%）。下游订单情况：生产企业预售量73.7万吨（-4.2）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2156元/吨（-56）；山东32%液碱基差144元/吨（+56）。现货价格：山东32%液碱报价736元/吨（+0）；山东50%液碱报价1270元/吨（-20）。上游生产利润：山东烧碱单品种利润1300元/吨（+0）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）831.3元/吨（+40.0）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）486.28元/吨（-64.00）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1335.40元/吨（-251.52）。烧碱库存与开工：液碱工厂库存53.00万吨（+1.00）；片碱工厂库存2.55万吨（+0.15）；烧碱开工率85.70%（+1.10%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率80.72%（-1.86%）；印染华东开工率52.57%（+0.00%）；粘胶短纤开工率87.13%（-2.23%）。 市场分析 PVC： 地缘冲突缓解，盘面波动加剧。国内部分乙烯法企业面临原料供应受限问题，部分装置已降负，后续观察检修落地实际情况。电石法受价格上涨利润好转，负荷提升。需求端下游开工逐步回升，PVC3月仓单注销带来的现货供应压力较大。短期内在地缘冲突下，海外石脑油裂解装置降负原料供给下降，乙烯法原料成本上涨，成本端压力传导仍在。供应收缩，出口持续，印度下调PVC出口关税至0%，该措施自4月2日起生效，为期暂定为3个月，出口询单好转。下游开工恢复，社会库存压力有一定缓解，但内贸成交一般。当前情绪受美伊战争影响较大，后续需重点跟踪地缘冲突变化、出口订单执行情况、下游接货节奏、装置检修动态。 烧碱： 国际地缘冲突缓解，盘面下调。当前出口新单成交放缓。国内乙烯法PVC企业降负，带动市场对一体化烧碱降负预期。50%碱价格前期快速走强，成交放缓，价格松动，32%碱前期价格上调较少，价格跟涨。受低价仓单影响，部分企业价格下调。供应端开工率小幅回升，烧碱价格上涨，企业检修意愿下降；需求端非铝行业开工回升，刚需采购增量，但增量有限；氧化铝开工波动，广西氧化铝投产预期好转。内贸跟进有限，山东、江苏地区烧碱累库。后续持续关注地缘冲突动态及出口订单执行情况。 策略 PVC单边：震荡跨期：观望跨品种：无 烧碱单边：震荡跨期：观望 跨品种：无 风险 PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏 图表 图1：PVC电石法华东................................................................................................................................................................4图2：PVC电石法华南................................................................................................................................................................4图3：PVC华东基差....................................................................................................................................................................4图4：PVC华南基差....................................................................................................................................................................4图5：PVC华南-华东-50.............................................................................................................................................................4图6：PVC华东-西北-450...........................................................................................................................................................4图7：PVC华北-西北-450...........................................................................................................................................................5图8：PVC开工率........................................................................................................................................................................5图9：PVC电石法开工率............................................................................................................................................................5图10：PVC乙烯法开工率..........................................................................................................................................................5图11：PVC进口利润..................................................................................................................................................................5图12：PVC出口利润..................................................................................................................................................................5图13：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图14：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）.................................................................................................................6图15：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图16：西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图17：山东液氯价格..................................................................................................................................................................6图18：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图19：PVC乙烯法华东利润（远东）......................................................................................................................................7图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚）..................................................................................................................................7图21：西北原盐价格..................................................................................................................................................................7图22：陕西兰炭价格...................................................................................................................
