【BR周报】供给缩减落地，关于库存去化情况

丁二烯市场分析

供需格局与价格趋势
当前丁二烯市场受地缘扰动影响，供应端受限，但下游利润被挤压导致开工率降至历史低点，需求大幅下滑抑制了价格上涨。4月供需暂呈平衡状态，价格已接近高点，后续上涨需进一步显著减产（如原油、石脑油供应中断）。

关键数据

• 生产企业开工率：42家样本企业，周度产量覆盖100%
• 库存情况：中石油、中石化等企业库存占国内产能45%，港口库存以华东地区样本为主（商业罐区样本占比100%）
• 价格监测：山东送到价18,000元/吨，CIF中国报价2,371美元/吨

下游影响
丁二烯下游（轮胎等）开工率大幅下降，利润空间压缩，进一步抑制了需求复苏动力。

顺丁橡胶市场分析

供给端变化
顺丁橡胶在负利润情况下大量降负停车，4月开工负荷不足50%，库存去化预期明确，定价核心从丁二烯端转向顺丁自身。

核心关注点

• 库存去化斜率
• 5月开工预期
  若地缘冲突导致丁二烯价格剧烈波动，顺丁橡胶定价将重回成本端（丁二烯价格）。

下游数据

• 轮胎开工率：全钢胎/半钢胎数据来源qinrex（2026年3月27日）
• 顺丁胶价格与丁二烯关联性逐步减弱，但地缘风险仍可能将定价锚拉回成本端。