贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：美伊达成临时停火协议，国际油价和美元汇率下跌，推动贵金属上涨，伦敦黄金反弹至4800美元/盎司附近。贵金属板块受伊朗战争影响波动剧烈，伦敦黄金在3800-4200美元/盎司附近具备支撑，反弹力度取决于停火真实性和霍尔木兹海峡通航情况。建议投资者持区间运行思路，稳健者可关注多黄金空工业贵金属对冲策略，降低仓位并提高灵活性。
• 中线行情：特朗普新政损害全球经济增长，需更多刺激措施，避险需求和流动性溢价推动黄金中期偏强。伊朗战争导致油价和通胀中枢上移，可能迫使欧美央行短期紧缩，但央行紧缩会恶化经济，继续支持金价。金价处于2015年12月以来的第三轮大周期牛市和2024年3月以来的第二轮中周期牛市，但短周期可能因流动性折价、中东抛售和美元升值承压。建议配置型投资者定投加大黄金配置，交易型投资者等待流动性紧缩冲击消除后再做多，或关注多黄金空银铂钯对冲交易，均应降低仓位并提高灵活性。

二、主要宏观事件/数据

• 美国总统特朗普同意暂停对伊朗轰炸，市场预期持久和平和油气出口恢复。
• 美国能源信息署EIA预计今年全球布兰特原油平均价格为96美元/桶，高于此前预测，零售油价将继续上涨。
• 欧洲和亚洲炼油商为部分原油品级支付价格升至近150美元/桶，供应危机恶化。

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