市场情绪不佳，钢价震荡偏弱

钢材：市场情绪不佳，钢价震荡偏弱 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货震荡运行，钢材现货成交整体偏弱，投机情绪不足，刚需低价采购为主，全国建材成交10.4万吨，环比回升。 供需与逻辑：当前建材供需双双回升，然而库存去化幅度有限，库存压力依旧较大。板材产销持续改善，库存环比去化，但是仍处于同期高位，始终压制价格高度。目前钢材价格跟随原料波动，但是原料支撑有所减弱。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：港口库存高位，铁矿震荡偏弱 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行，现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格较前一工作日小幅波动，贸易商报价积极性一般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主，目前现货市场成交少。全国主港铁矿累计成交108.5万吨，环比上涨77.00%。远期现货：远期现货累计成交80.0万吨（8笔），环比上涨27.19%。本周铁矿石发运环比回升，飓风影响减弱，澳洲发运大幅反弹。 供需与逻辑：供应方面，铁矿供给保持高位回升，高矿价下供给压力依旧较大，需求方面，目前国内钢厂日均铁水产量逐步回升。库存方面，港口库存仍处于历史高位。目前矿价估值相对较高，后期港口流动性释放或者中东局势好转，铁矿石价格面临下行压力。后期关注中东局势、非主流铁矿发运、铁矿库存和谈判进展。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运，谈判进展等。 双焦：市场情绪偏弱，双焦震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货震荡运行，现货方面，坑口煤价震荡调整，港口焦炭价格持稳。进口蒙煤方面，蒙5原煤价格回落至1070-1080元/吨左右。 供需与逻辑：焦煤方面，焦煤供应整体宽松，国内焦煤产量稳步回升，蒙煤供给保持高位，下游需求偏弱，采购维持刚需，整体库存偏高且去化不畅，临近交割月，焦煤面临较大的交割压力。焦炭方面，供应随企业开工回升 有所增加，下游刚需有限，整体库存仍有回升压力，首轮提涨后，焦炭价格震荡运行。后期关注旺季需求，库存变化及中东地缘冲突进展情况。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：港口需求有限，产区煤焦弱稳 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价整体偏弱运行，目前化工和部分长协户拉运积极，少数性价比高的煤种销售尚可，但是港口市场偏弱，叠加淡季电厂需求疲软，贸易商仍偏谨慎观望，市场需求一般，部分煤矿销售不畅，价格持续承压。港口方面，港口市场弱势维稳，下游采购需求表现冷淡，市场成交稀少。目前外部环境不确定性较强，国际能源价格高位，叠加大秦铁路检修港口库存下滑，市场存在惜售情绪。短期下游对价格接受程度有限，采购积极性不足，供需两端博弈激烈，市场震荡僵持。进口煤方面，进口市场流动性一般，外盘报价高位坚挺，和内贸价格相差不多，市场没有低价，终端采购不积极，短期价格上涨支撑不足。 供需与逻辑：目前需求表现一般，煤价维持震荡运行，关注淡季非电煤需求变化。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均.........................................................................