锌产业
- 基本面：精炼锌供需矛盾有限，当前集中于矿端与冶炼端。
- 供应端：2026年锌矿增量低于去年，一季度锌矿TC偏弱，4月国产TC再度下降，冶炼利润承压，但冶炼端尚未出现规模性减产，因副产品利润较高，海外冶炼厂面临高能源成本冲击，冶炼成本对锌价形成支撑。
- 需求端：一季度加工行业开工率持续回升，海外现货升贴水企稳先于国内，若海外价格走强，锌锭出口空间有望打开；加工行业成品库存/原料库存比值仍位于低位，后续存在补库空间。
- 库存：国内锌锭库存压力有限，需关注二季度社库去化情况。
- 结论：冶炼成本支撑、旺季下游补库、出口空间有望打开的预期下，锌价进一步大幅下跌空间或有限，主力关注23000附近支撑。
铜产业
- 宏观层面：4月8日美国伊朗释放谈判信号，短期市场风险偏好或回暖，降息预期改善。
- 供应端：铜矿TC持续创历史新低，港口库存位于季节性偏低水平，矿端偏紧格局不变；精炼铜产量预计维持高位，因硫酸及副产品价格高位。
- 需求端：自2025年第四季度以来持续被高铜价抑制的需求显著回暖，但近期铜价反弹至96000元/吨上方后，下游采购情绪开始走弱。
- 库存：铜价步入调整后全球显性库存开始去化，但CL溢价收窄情况下，美国国铜行为仍在持续。
- 结论：短期供需基本面略有好转、库存压力减弱，但二季度价格何时充分调整结束需关注美伊局势变化、美国232调查结果，主力关注97000-98000压力。
锡产业
镍产业
铝合金产业
- 基本面：铸造铝合金价格与电解铝保持强相关性，当前电解铝受中东地缘冲突、海外低库存及国内去库预期三重支撑，成本驱动下铸造铝合金价格中枢同步上移。
- 供需：三季度为传统汽车消费淡季，需求环比走弱；废铝方面，欧美电解铝短缺推高海外废铝需求，导致进口废铝难以放量，国内供应整体偏紧，行业呈现供需双弱格局。
- 供应端：受清明节假期影响，部分中小企业计划阶段性停产，预计开工率将小幅回落。
- 需求端：下游采购维持谨慎，市场成交平淡，企业对4月订单预期谨慎，成品合金锭涨幅明显不及原料端，行业盈利空间收窄。
- 进口：进口亏损持续超2000元/吨，窗口维持关闭。
- 结论：短期铸造铝合金价格将延续窄幅震荡，运行区间预计在23000-24500元/吨，方向性跟随电解铝波动，需重点关注节后消费表现、宏观情绪变化及国内税收政策动向。
不锈钢产业
碳酸锂产业
- 期货表现：碳酸锂期货保持偏高位震荡，主力合约LC2605小幅上涨0.58%至159340。
- 宏观方面：美伊谈判出现进展，特朗普表示同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击，伊朗接受为期两周的停火提议。
- 基本面：盛新锂能在4月7日下午业绩说明会上表示公司与津巴布韦当地政府保持沟通，目前已有一些进展，但暂时没有明确的时间节点；冶炼开工仍在逐步提升，近期周度产量数据维持增加，和新项目投产进度。
- 需求：年初季节性及补贴退坡影响下动力车销数据偏瘦弱，但终端带电量提升显著；储能预期乐观，头部企业基本维持满产。
- 库存：近期社会全环节转为小幅累库，上周周库存增加860吨，上游冶炼厂累库幅度扩大，下游库存周内小幅消化，电芯厂和贸易商库存增加。
- 结论：供应扰动预期反复，基本面现实短确定性，市场情绪偏强但目前进一步驱动也有限，预计盘面维持偏强区间震荡。
工业硅产业
