综合分析
- 供应与需求：近端供应低位，但需求始终疲弱，炼厂及社会库存均小幅累库。成本端中东冲突局势快速变化，油价波动风险增大，当周沥青价格中枢环比上周持平，日内波动加剧。南方炼厂低开工维持，北方炼厂开工小幅回升，但市场消息存在要求地方炼厂提高整体负荷的通知，预期沥青产量可能随炼厂总开工上升而增长。需求端仍疲弱，防水卷材开工小幅上行至中位水平，道路改性和重交沥青产能利用率仍处于同期低位。
- 价格走势：沥青盘面价格预期随成本高位波动，现货价格开始受到需求端的小幅压力，后期关注沥青增产与需求回升下的库存情况变化。
策略
- 单边：短期内BU2606逢低布多。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
成本与供应
- 价格变动：西南地区沥青价格持稳，其他地区沥青价格均上涨75-215元/吨。南方主力炼厂沥青停产，整体开工水平降至历史低位，南方中石化沥青价格上涨150-300元/吨，带动市场成交重心走高，但终端需求疲软，高价抑制备货需求，整体市场成交稀少。北方地炼供应维持低位，下游用户少量按需采购，低库存高成本支撑下，周初沥青价格上涨，带动区内成交重心上移。
- 成本端：中东冲突局势快速变化，油价波动风险增大。沥青炼厂理论加工利润截至4月3日-455元/吨，环比上周下行159元/吨，同期低位震荡。
- 供应情况：华北华中：周初河北个别炼厂沥青产量略下降，开工率下降1.26%；周中河北个别炼厂沥青产量下降，开工率下降8.13%。山东：周初个别地炼复产后稳定生产，开工率上升1.30%；周中胜星石化沥青复产，开工率上升6.98%。长三角：周初主力炼厂处于停产中，开工率不变；周中中石化炼厂多数炼厂停产，个别炼厂低产，开工率下降1.37%。华南西南：周初仅个别地炼稳定生产，开工率不变；周中仅个别地炼稳定生产，开工率不变。
库存与需求
- 炼厂库存：西北：周初主力炼厂保持高产，出货量不及产量，总库存水平上升1.46%；周中需求一般，总库存水平上升1.46%。东北：周初焦化市场需求一般，限制个别炼厂出货，总库存水平上升1.47%；周中炼厂产销平稳，总库存不变。华北山东：周初山东炼厂交付合同，出货尚可，但河北主力炼厂出货一般，叠加河北伦特沥青复产，总库存水平上升0.79%；周中市场对高价资源接受度欠佳，河北地炼出货一般，总库存水平上升1.52%；山东地炼多交付合同为主，库存水平变化不大。长三角：周初炼厂停产停销，总库存不变；周中总库存不变。华南：周初炼厂停产停销，总库存不变；周内主力炼厂沥青停产，消耗库存，总库存水平下降3.12%。
- 社会库存：本周一(3月30日)社会库存率为37.40%，较上周四（3月26日）上涨0.28%。整体需求启动缓慢，东北地区个别社会库资源跨区域转移至其他地区，且整体入库节奏放缓，带动开工率下降；长三角地区受降雨天气影响，需求停滞，多数社会库出货不佳，带动当地社会库存率上升；华南地区个别社会库消耗少量进口资源，国产资源出货缓慢，库存水平仅小幅下降。本周四(4月2日)社会库存率为37.47%，较本周一（3月30日）上涨0.07%。华北及西北地区需求释放缓慢，华北部分社会库入库进口资源，带动社会库存水平上升；华东、华中及西南地区需求逐步释放，以消耗社会库资源为主，带动库存水平下降；华南地区有入库船运资源，且个别库出口部分船货，因此当地社会库存水平整体变化不大。
数据图表
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