软商品日报
走势评级
盘面
- 美白糖收14.81，涨跌幅-1.00%。
- 美棉花收77.11，涨跌幅-1.01%。
供需
- 白糖：全球糖市供应预期收紧，主产国政策调整支撑糖价高位运行。巴西中南部地区压榨进度因降雨受阻，甘蔗含糖量偏低导致产糖率下滑；印度政府收紧乙醇分流政策，并限制食糖出口配额，进一步加剧全球贸易流紧张。泰国受干旱影响甘蔗种植面积缩减，新榨季产量存下调预期。需求端，中东及北非斋月备货需求逐步释放，但高糖价抑制部分买家采购积极性。
- 棉花：棉花市场缺乏方向指引，下游消费复苏缓慢，棉价承压震荡。美国新棉播种进度快于往年，但主产区得州干旱风险仍存，市场对最终产量存分歧；印度棉受MSP政策支撑，出口竞争力减弱，中国进口配额发放节奏缓慢，导致外棉到港量偏低。国内纺织企业订单以短单、小单为主，纱线库存小幅累积，终端服装出口受欧美去库周期影响恢复不及预期。替代品方面，粘胶短纤及涤纶价格弱势运行，对棉花消费形成部分挤压。
库存仓单
- 郑糖仓单22908.0张，涨跌幅为0.00%。
- 郑棉仓单10999.0张，涨跌幅为-0.18%。
结论
- 白糖：近期国际白糖市场受主产国供应端扰动明显。全球糖市供需平衡趋紧，库存去化加速，市场情绪偏乐观，但需关注巴西后期天气改善及原油价格波动对糖醇比价的传导影响。
- 棉花：近期棉花市场呈现多空交织格局。供应端，美国新棉播种进度快于往年，但主产区得州干旱风险仍存；印度棉受MSP政策支撑，出口竞争力减弱，中国进口配额发放节奏缓慢。需求端，国内纺织企业订单以短单、小单为主，纱线库存小幅累积，终端服装出口恢复不及预期。宏观层面，全球经济复苏放缓及贸易政策不确定性令市场避险情绪升温，棉价上行缺乏实质驱动，短期预计维持区间震荡，等待新年度供需格局明朗。
策略建议
风险提示
