有色金属基础周报：需求回升，但宏观扰动延续有色金属整体延续调整走势
有色金属基础周报 2026-04-07 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号产业服务总部|有色中心研究员：汪国栋执业编号：F03101701投资咨询号:Z0021167 主要品种观点综述 主要品种观点综述 05有色金属走势对比图 宏观： 宏观热点：当周宏观重要经济数据01 中国3月制造业PMI升至50.4，非制造业PMI连续上升02 ⚫中国3月制造业PMI升至50.4，非制造业PMI连续第二个月上升 3月31日，国家统计局、中国物流与采购联合会发布3月份中国制造业采购经理指数。数据显示，3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月上升1.4个百分点，高于临界点，制造业景气水平回升。3月份制造业景气程度上升，市场需求较好释放，企业生产活动整体回升。非制造业商务活动指数连续两个月环比上升。3月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.6个百分点，高于临界点，非制造业景气水平有所改善。制造业方面，从需求端看，新订单指数显著上升，装备制造业、高技术制造业持续扩张，消费品制造业节后需求明显回暖，新动能行业引领作用持续凸显。从供给端看，生产指数和采购量指数同步提升，大型企业稳健扩张，中小企业逐步回稳，企业对后市整体保持乐观预期，经济回升向好态势进一步巩固。 ⚫中国3月RatingDog制造业PMI50.8、连续四个月扩张 4月1日，标普全球与RatingDog联合发布中国最新采购经理人指数（PMI）显示，中国3月RatingDog制造业PMI录得50.8，连续第四个月位于荣枯线上方，但较2月的52.1明显回落，仍为近六个月次快水平。不过3月投入品价格加速至2022年3月以来最高水平，供应商交货时间拉长幅度创逾三年新高。国际地缘冲突加剧大宗原材料市场的波动，这一输入性通胀因素预计将在4月继续对制造商的成本构成"严峻考验"。额下降21.8%。 ⚫李强：着力推进新型电网建设，加快能源结构调整优化 中共中央政治局常委、国务院总理李强3月30日至4月1日在四川调研。他强调，要深入贯彻落实总书记关于绿色发展和建设能源强国的重要论述，实施好能源安全新战略，坚持创新引领，发挥资源禀赋优势，持续扩大绿电供给，着力推进新型电网建设，加快能源结构调整优化，为经济社会高质量发展提供有力支撑。李强表示，要积极探索新架构、新技术、新服务，完善网络建设，提升系统协同和调节能力，强化多元需求保障，打造安全可靠、绿色低碳、坚强韧性、智能灵活的新型电网。 特朗普希望4月6日前与伊朗达成协议03 ⚫白宫称特朗普希望4月6日前达成协议、美伊对话持续且进展顺利，伊朗否认谈判 3月30日周一，美伊军事冲突进入第31天，双方在谈判与对抗之间持续拉锯。据新华社，美国总统特朗普周一在社交媒体发文，威胁若无法与伊朗尽快达成协议且霍尔木兹海峡未立即开放，将“彻底摧毁”伊朗所有发电厂、油井及原油出口的枢纽哈尔克岛；他当天接受美媒采访时还称，对于伊朗袭击以色列海法市一家炼油厂一事，其回应“很快就会到来”。同日稍后，据新华社，白宫新闻秘书莱维特称特朗普希望4月6日前与伊朗达成协议。4月6日正是特朗普上周宣布再次推迟袭击伊朗能源设施的最后期限。莱维特说，距离4月6日“只剩几天了，让我们拭目以待”。 ⚫伊朗议会批准法案，对霍尔木兹海峡通行船只收费 美东时间30日周一美股午盘时段，伊朗议会批准在霍尔木兹海峡收费的相关法案，标志着伊朗对这一全球重要能源通道的管控措施进一步制度化。据央视新闻，伊朗议会国家安全委员会通过了拟对霍尔木兹海峡通行船只收费的法案。计划内容包括将以伊朗本币里亚尔形式实施财务安排和收费系统；将禁止美国和以色列的船只通过霍尔木兹海峡；将维护伊朗及其武装部队的主导地位；将禁止参与对伊朗单边制裁的国家通行；伊朗将与阿曼合作制定相关法律框架。在中东局势持续紧张背景下，此举势必让市场更加高度警惕原油供应与全球航运安全面临的风险。伊朗议会通过法案的消息传出后，布伦特原油期货维持2.3%的涨幅，持稳于107.70美元附近。 ⚫美国3月ADP就业人数增加6.2万人超预期 ADP研究院周三公布数据显示，美国3月私营部门新增就业岗位6.2万人，高于彭博调查分析师预测的中位值4万人，此前一个月的新增就业数据为6.3万，与本月大体相当。留职员工的年薪增幅维持在4.5%，已连续三个月保持不变；跳槽员工的薪资增幅则较前月提升0.3个百分点至6.6%。美国私营部门就业市场显现企稳迹象，3月新增岗位数量大超预期。 美国制造业PMI创近三年新高，非农新增创一年新高03 ⚫特朗普政府据称拟调整钢铝关税，钢铝制成品税率统一25% 美东时间4月1日周三，美媒援引知情人士消息称，特朗普政府正酝酿对钢铁和铝关税体系进行重大调整，将对含钢铝的“衍生产品”统一征收25%的关税，取代当前复杂且计算繁琐的征税方式。这一政策调整被视为，美政府在维持贸易保护力度的同时，试图缓解企业的合规压力，但也可能对全球贸易关系和产业链产生新的冲击。上述钢铝关税新政最快可能本周公布。新政将规定，凡使用进口钢铁和铝制造的成品，将一律被征收25%的关税。而现行的政策要求企业要根据产品中的钢铝含量计算税负，最高需缴纳的关税税率达50%。 ⚫美国ISM制造业PMI创2022年以来最强 供应管理协会（ISM）周二公布数据显示，3月制造业活动指数升至52.7，创三年新高。而制造业投入品价格支付指数单月再涨7.8个点至78.3，为2022年中以来最高水平。过去两个月，该价格指数累计上涨19.3个点，涨幅为近十年之最。成本持续高企主要源于霍尔木兹海峡受阻。伊朗战争已实际导致这一航运要道关闭，石油及其他制造业关键物资的运输受到严重干扰，推动油价大幅上涨。投入成本上升可能给美国制造商带来涨价压力，市场上调通胀预期。 ⚫美国3月非农新增就业17.8万人，创逾一年新高，失业率意外降至4.3% 美国劳工统计局周五公布数据显示，3月非农就业人口增加17.8万人，远超彭博调查经济学家预期的6.5万人，为2024年底以来最大单月增幅，2月就业下降9.2万人（下修至下降13.3万）。值得注意的是，美国1月和2月非农就业人数合计下修0.7万人，前两个月基数小幅调低。与此同时，3月失业率降至4.3%，低于预期的4.4%，亦好于前值4.4%。美国3月就业市场强势反弹，远超市场预期，但伊朗战争冲击尚未在数据中充分体现，就业市场深层结构性隐忧依然存在。 下周宏观重要经济数据日历04 02 铜： 行情回顾：本周01 03重点数据跟踪 03 铝： 03重点数据跟踪 04 锌： 05 铅： 06 镍： 锡： 08 黄金、白银等品种 近期技术走势 趋势分析01 01行情回顾：本周 01行情回顾：本周 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦13、14层Tel/027-65777104 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江成长资本投资有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 长信基金管理有限责任公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司有色产业服务中心(027)65777104：
