【股指周报（IF&IH&IC&IM）】股指聚焦中东扰动缓解窗口

主要观点及策略概述

• 股指行情回顾：上周沪深300、上证50、中证500、中证1000均下跌，其中中证500和中证1000跌幅较大；申万一级行业指数中，通信、医药生物、食品饮料、银行上涨，公用事业、电力设备、房地产、基础化工、建筑装饰领跌。
• 股指期货市场：当月合约IF2604、IH2604、IC2604、IM2604年化贴水分别为8.68%、4.05%、8.7%、10.03%，下月合约及当季合约贴水幅度相近，下季合约贴水略低；跨品种价差方面，沪深300-上证50处于历史高位，中证1000-中证500处于历史低位。
• 流动性和市场情绪：上周央行公开市场净回笼1702亿元；A股两融余额减少，融资买入额占比处于近十年高位；日均成交量减少，沪深300风险溢价率处于历史高位。
• 经济基本面和企业盈利：地产、消费、制造业数据表现分化，3月制造业PMI上升，非制造业PMI下降；消费者信心指数上升，失业率下降，新增非农就业人数转正。
• 政策驱动：政策因素对股指影响显著，具体政策内容未详细展开。
• 海外因素：美国3月制造业PMI上升，消费者信心指数改善，失业率下降，新增非农就业人数转正；PCE和CPI同比增速略有回落。
• 估值水平：截至4月3日，沪深300、上证50、中证500、中证1000市盈率分别为13.9倍、11.3倍、34.3倍、46.2倍，均处于历史较高分位水平。

郑雨婷：国贸期货研究院宏观金融资深分析师，擅长股指期货趋势追踪及套利策略，并基于宏观研判制定大类资产配置方案。