产品概述
本 Callable Contingent Interest Barrier Notes (以下简称“Notes”) 由多伦多道明银行 (TD) 发售，与以下三个标的资产 (Reference Asset) 中表现最差的那个相关联：
- State Street®SPDR®S&P®Regional Banking ETF (KRE Fund)
- Nasdaq-100®Technology Sector Index (NDXT)
- Russell 2000®Index (RTY)
Notes 将在特定日期 (Contingent Interest Payment Date) 支付或有利息 (Contingent Interest Payment)，年利率约为 13.45%，但前提是相关日期 (Contingent Interest Observation Date) 标的资产的收盘价 (Closing Value) 高于其或有利息障碍值 (Contingent Interest Barrier Value，等于初始值 Initial Value 的 70.00%)。如果任何标的资产的收盘价低于其或有利息障碍值，则该日期将不会支付或有利息。
TD 可在到期日前任何 Call Payment Date (每月一次，自第六个或有利息支付日期起，不包括到期日) 选择提前赎回 Notes (Issuer Call)，只需提前至少三个工作日书面通知。
如果 TD 不提前赎回 Notes，则到期日支付的金额 (除或有利息外) 将取决于标的资产在最终估值日期 (Final Valuation Date) 的收盘价 (Final Value) 相对其障碍值 (Barrier Value，等于初始值 Initial Value 的 50.00%)：
- 如果每个标的资产的最终值都大于或等于其障碍值：支付本金金额 $1,000。
- 如果任何标的资产的最终值低于其障碍值：支付本金金额 $1,000 加上 (本金金额 $1,000 乘以 最差表现百分比变化 Least Performing Percentage Change)。
如果标的资产的最终值低于其障碍值，投资者将损失其初始投资的一定百分比，该百分比等于表现最差的标的资产的最终值与其初始值之差的一定百分比。
风险因素
Notes 存在多种风险，包括：
- 回报特征风险：
- Notes 不保证本金返还，投资者可能损失全部投资。
- 如果标的资产收盘价低于或有利息障碍值，将不会支付或有利息。
- Notes 的潜在正回报仅限于实际支付的或有利息，即使标的资产升值，也不会影响回报。
- Notes 的回报可能低于同等期限的传统债务证券。
- TD 可能提前赎回 Notes，导致投资者面临再投资风险。
- 由于或有利息和发行人赎回特征，Notes 对利率风险更为敏感。
- Notes 的支付金额仅与或有利息观察日期 (包括最终估值日期) 标的资产的表现相关，其他时间点的表现不会影响回报。
- 或有利息率部分反映了标的资产的波动性，可能不足以弥补到期损失的风险。
- 投资者将无法获得任何股权标的资产 (Equity Reference Asset) 的股票，也无法获得任何股息或其他分配。
- 标的资产特征风险：
- 每个标的资产都存在市场风险，其价值可能因多种因素而大幅波动。
- 投资者对每个标的资产都面临市场风险，一个标的资产的负面表现不会被其他标的资产的正面表现所抵消。
- 由于 Notes 与表现最差的标的资产挂钩，因此比与单个或少数标的资产挂钩的证券面临更大的无法获得或有利息和到期损失全部本金的风险。
- 标的资产之间的相关性越低，Notes 无法获得或有利息和到期损失本金的概率就越大。
- TD 与任何指数发起人或投资顾问没有关联，不会对这些实体的任何行为负责。
- ETF 的净值 (NAV) 可能会因市场因素而波动，其市场价值可能与 NAV 不同。
- ETF 的投资顾问可以调整标的资产成分，这可能会影响 Notes 的回报和市场价值。
- State Street®SPDR®S&P®Regional Banking ETF 的目标指数的政策变化可能会影响 Notes 的回报和市场价值。
- State Street®SPDR®S&P®Regional Banking ETF 的表现可能与其目标指数不完全相关。
- ETF 存在流动性和管理风险，且采用被动指数投资策略。
- Notes 受银行业风险影响，因为 State Street®SPDR®S&P®Regional Banking ETF 包含银行股票。
- Nasdaq-100®Technology Sector Index 和 Russell 2000®Index 反映的是价格回报，而不是总回报。
- Notes 受科技行业风险影响，因为 Nasdaq-100®Technology Sector Index 包含科技公司的股票。
- Notes 受小盘股风险影响，因为 Russell 2000®Index 包含小盘股。
- 估值和流动性风险：
- Notes 的估计价值预计低于公开发行价格。
- Notes 的估计价值基于 TD 的内部融资利率，这可能高于传统固定利率债务证券的信用利差。
- Notes 的估计价值基于 TD 的内部定价模型，该模型可能与其他金融机构的模型不同。
- Notes 的估计价值不是二级市场价格的预测，且二级市场价格可能低于公开发行价格和估计价值。
- Notes 可能没有活跃的二级市场，二级市场交易可能导致重大损失。
- 标的资产价值的变化可能不会以相同的方式影响 Notes 的市场价值。
- 对冲活动和利益冲突风险：
- 计算 Agent (TD) 与 Notes 持有者之间存在潜在的利益冲突。
- Notes 持有者将没有反稀释保护，且在某些情况下，Notes 的回报可能基于替代标的资产。
- 或有利息观察日期和相关支付日期可能因市场中断事件而推迟。
- TD 或其关联方的交易和业务活动可能对 Notes 的市场价值和应支付金额产生不利影响。
- TD 或其关联方可能与标的资产成分发行人进行交易，这可能产生利益冲突。
- TD 或其关联方可能发布关于标的资产或其成分公司的研究报告，这些报告可能与其他金融机构的报告不一致。
- 一般信用特征风险：
- Notes 的任何支付都受 TD 信用风险的影响。
- 加拿大和美国联邦所得税风险：
- Notes 的美国联邦所得税处理存在不确定性。
- Notes 的加拿大联邦所得税处理也存在不确定性。
核心观点和结论
- Notes 是一种复杂的金融产品，其回报与表现最差的标的资产相关联，存在多种风险，包括无法获得利息和损失本金的 risk。
- TD 可能提前赎回 Notes，导致投资者面临再投资风险。
- Notes 的估计价值低于公开发行价格，且二级市场价格可能更低。
- 投资者应仔细阅读相关文件，并咨询专业人士，以了解 Notes 的风险和适用性。
