核心观点与关键数据
- 公司概况：漫步者科技股份有限公司成立于1996年，专注于音频设备研发、生产、销售，2010年登陆A股市场（股票代码002351）。公司业务涵盖家用音响、专业音响、汽车音响、耳机和麦克风，海外市场布局广泛，已进入80多个国家和地区，并拥有STAX和Audeze等品牌。
- 业绩表现：2025年公司营业收入27.97亿元，同比下降4.97%，主要受耳机产品线补位不及预期影响；音响业务逆势增长18.48%，出口销售大幅提升至8.21亿元（占比29.34%）。毛利率保持稳定（40.63%），净利润同比下降4.06%。
- 技术布局：公司积极拥抱AI技术，产品已搭载“漫翻译”“智能助手”等AI功能，并推出多款OWS（开放式无线）耳机及场景化产品（如带屏耳机、深渊字幕音箱）。
发展展望
- 产品创新：2026年一季度推出多款新品（如M330II蓝牙音箱、CyberX聚能音箱等），持续强化AI赋能和消费者需求导向。
- 品牌建设：通过“Edifier Connect”APP和社交平台（抖音、双微）加强与用户互动，打造互联网属性品牌，提升品牌活性。
- 渠道优化：境内加大线上渠道投入，境外保留经销商制并拓展线上直营渠道（亚马逊、TikTok等），结合社交媒体运营提升国际市场影响力。
研究结论
- 公司在复杂国际环境下保持韧性，出口业务表现亮眼，AI技术赋能产品升级成为重要增长点。
- 未来将持续深化多品牌策略，优化渠道布局，并通过技术驱动和用户沟通实现高质量发展。
