超颖电子机构调研纪要

调研日期: 2026-04-01 一、管理层业绩说明 2025年,公司实现营业总收入475,234.00万元,较上年同期增长15.25%;实现营业利润26,528.38万元,较上年同期下降18.46%;实现利润总额26,705.72万元,较上年同期下降18.81%,归属于上市公司股东的净利润23,134.97万元,较上年同期下降16.24%,归属于上市公司股东的所有者权益为290,252.39万元,较年初增长57.19%。2025年整年的财务数据已于2026年3月31日披露的《超颖电子2025年年度报告》中展示。 二、互动问答环节 1、请问公司对2026年的展望? 答:(1)2026年,公司主要成长动能将来自网络通讯及服务器和存储存装置领域。预估网络通讯及服务器将大幅增长,主要来自AI相关的产品,如GPU、ASIC、Switch,预计自下半年开始陆续进入量产,AI占总体营收估计可达20%,推高营收及获利成长。存储装置的成长主要来自内存条及固态硬盘的需求增加。汽车板营收金额预估将小幅增长,HDI比例持续提高,产品结构持续优化中。显示面板及计算机周边 则预估持平。 (2)2026年短期内原物料价格上涨趋势仍可能延续,预期将对上半年营运带来一定压力,因此我们对上半年营运展望维持审慎保守态度。惟随着泰国厂AI高阶产品预计自第三季起陆续量产,营收规模可望逐步提升,并挹注整体财务表现,我们对下半年营运展望维持相对乐观。 2、请问贵司营业利润及利润总额同比减少的主要原因? 答:泰国工厂处于产能爬坡阶段,其产品主要应用于AI服务器及汽车电子等领域,泰国工厂产能利用率暂未达到预期水平,生产成本较高,尚处于亏损状态。 3、请问公司如何获得AI客户的认可?相较其他家有何优势? 答:(1)我司在车用HDI已经深耕多年,有4-5阶HDI的长期经验技术累积,高多阶HDI是我们公司的优势之一,在多层板方面,黄石厂多年前就已开始精进服务器相关产品的制程能力,黄石厂的制程能力可以做到32层、板厚4.0mm,现在泰国厂则可以做到50层、板厚7.0 mm。 (2)泰国厂的目标一开始就锁定在高阶服务器的产品,具有高阶制程能力,也配合客户所需的产能,投入量产时间也是领先的,客户有分散供应链生产地的需求,这些均是长年努力而来的成果。 4、请问公司对车用电子的展望如何? 答:根据研调机构的报告,今年全球汽车销售量预估小幅增长为9,300万台,我们目前预估今年汽车板营收金额将小幅增长,而汽车板产品结构持续优化中,2025年下半年汽车HDI占汽车板营收已达45%,HDI比例持续提高。 5、请问公司2026年的公司战略是什么? 答:当下正处算力与能源革命双重驱动的时代,AI、新能源汽车与5G/6G重塑产业格局,PCB硬板正从“配套部件”跃迁为“核心基石”。基于此,超颖电子制定四大战略: (1)产品与技术领先:聚焦AI服务器板、网通服务器、高阶汽车电子等前沿领域,成立预研共同体,突破材料与工艺瓶颈,布局全球专利,参 与行业标准制定。 (2)运营与制造卓越:推进全链路数字化与精益生产,提升效率与良率,投资环保技术,打造绿色竞争力。 (3)市场与客户深化:实施头部客户锁定计划,提供一站式服务,拓展AI服务器、人形机器人等新兴市场,塑造高端品牌形象。 (4)资源与全球化配置:优化资本开支,建设韧性供应链,实施全球化人才战略,激发组织活力。 未来五年是行业格局重塑的关键期,超颖人将以技术破局、精益实干,致力成为基业长青的伟大企业。 三、参观工厂 公司领导带领各投资机构到泰国超颖工厂进行参观,介绍了公司基本情况、工厂自动化管理、未来战略规划及新兴业务增长点,并与来访人员进行互动交流。