碳酸锂月报：供给多重扰动，需求强力支撑

碳酸锂月报 2026/04/03 曾宇轲（有色金属组） CONTENTS目录 月度评估及策略推荐 月度要点小结 ◆期现市场：4月2日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报159709元，周涨2.2%，月跌7.9%。MMLC电池级碳酸锂均价为160150元。同日广期所LC2605收盘价159140元，周涨1.2%，月跌7.5%。 ◆供给：4月2日，SMM国内碳酸锂周度产量报25370吨，环比增2.2%。2026年3月国内碳酸锂产量为106620吨，环比增28.3%，同比增34.9%。一季度国内碳酸锂产量同比增39.9%。 ◆需求：乘联会初步推算，2026年3月全国乘用车厂商新能源批发预估112万辆，同比去年持平，环比2月增长55%。3月磷酸铁锂周度产量均在10万吨以上，预计全月不低于43万吨。第三方调研显示，4月及5月磷酸铁锂排产环比均增长。 ◆库存：4月2日，国内碳酸锂周度库存报100349吨，环比+860吨（+0.9%）。碳酸锂库存天数约28.2天。4月2日，广期所碳酸锂注册仓单19238吨，4月前两日注册仓单增7920吨。 ◆成本：4月2日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2200-2400美元/吨，周度涨幅为4.1%，月度跌幅为3.6%。2026年1-2月国内锂精矿进口107.4万吨，同比增22.4%。分地区来源，澳矿同比增长12.2%，非矿同比增97.8%。 ◆观点：国内碳酸锂产量维持增势，社会库存连续两周增加，短期现货紧张略有缓和。但资源端不确定性高，津巴布韦出口禁令将影响二季度锂辉石提锂产量，锂盐供给增长的延续性承压。而电池材料排产稳中有升，4月和5月环比均增长，去库趋势是否完全扭转仍需观察。预计锂价回调下游备货需求释放，底部空间有限，后市重点关注盘面持仓增减、产业驱动事件和现货升贴水变化。 产业链图示 期现市场 资料来源：SMM、MYSTEEL、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 资料来源：文华商品、五矿期货研究中心 4月2日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报159709元，周涨2.2%，月跌7.9%。MMLC电池级碳酸锂均价为160150元。同日广期所LC2605收盘价159140元，周涨1.2%，月跌7.5%。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：Wind、iFind、五矿期货研究中心 1、交易所标准电碳贸易市场贴水均价为-800元（参考主力合约LC2605）。 2、碳酸锂合约前十主力席位净空头维持震荡。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为3500元。2、电池级碳酸锂和氢氧化锂价差12000元。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、4月2日，SMM国内碳酸锂周度产量报25370吨，环比增2.2%。 2、2026年3月国内碳酸锂产量为106620吨，环比增28.3%，同比增34.9%。一季度国内碳酸锂产量同比增39.9%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、3月锂辉石碳酸锂产量64050吨，环比上月+27.6%，同比+45.9%，一季度同比+53.8%。2、3月锂云母碳酸锂产量14280吨，环比上月+26.1%，一季度同比-10.2%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、3月盐湖碳酸锂产量环比+24.0%至13940吨，一季度同比+53.1%。2、3月回收端碳酸锂产量11000吨，环比+44.2%，一季度同比+48.9%。 供给端 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 2026年1-2月，国内进口碳酸锂53285吨，同比增长64.2%。 需求端 需求端 资料来源：中国有色金属工业协会、五矿期货研究中心 资料来源：USGS、五矿期货研究中心 电池领域在锂需求中占绝对主导，2025年全球消费占比88%，未来锂盐消费主要增长点仍依靠锂电产业增长，传统应用领域占比有限且增长乏力。陶瓷玻璃、润滑剂、助熔粉末、空调和医药等领域用锂占比仅有5%。 需求端 资料来源：Clean Technica、五矿期货研究中心 资料来源：中汽协、五矿期货研究中心 乘联会初步推算，2026年3月全国乘用车厂商新能源批发预估112万辆，同比去年持平，环比2月增长55%。 需求端 资料来源：iFind、五矿期货研究中心 资料来源：iFind、五矿期货研究中心 1、2026年2月，欧洲新能源汽车销量28.7万辆，1-2月总销量同比增21.0%。2、2026年2月，美国售出约8.8万辆新能源汽车，1-2月总销量同比减24.4%。 资料来源：CABIA、五矿期货研究中心 资料来源：CABIA、五矿期货研究中心 1、据中国汽车动力电池产业创新联盟，2月我国动力和储能电池合计产量为141.6GWh，环比下降15.7%，同比增长41.3%。1-2月，我国动力和储能电池累计产量为309.7GWh，累计同比增长48.8%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 3月磷酸铁锂周度产量均在10万吨以上，预计全月不低于43万吨。第三方调研显示，4月及5月磷酸铁锂排产环比均增长。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存 资料来源：广期所、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、4月2日，国内碳酸锂周度库存报100349吨，环比+860吨（+0.9%）。碳酸锂库存天数约28.2天。2、4月2日，广期所碳酸锂注册仓单19238吨，4月前两日注册仓单增7920吨。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、节后正极材料库存上移。2、储能电池库存创新低，动力电池淡季回升。 开工率 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 成本端 成本端 资料来源：SMM、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 4月2日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2200-2400美元/吨，周度涨幅为4.1%，月度跌幅为3.6%。 成本端 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 2026年1-2月国内锂精矿进口107.4万吨，同比增22.4%。分地区来源，澳矿同比增长12.2%，非矿同比增97.8%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层