跟踪报告：熠知电子发布 AI CPU，芯模数智生态共建

熠知电子发布AI CPU，"芯模数智"生态共建 本报告导读： 公司战略投资的熠知电子推出最新的第三代高性能CPU+NPU混合芯片，并联合多家公司发布“芯模数智”生态共建解决方案，看好公司长期发展空间。 投资要点： 发布新一代AI CPU，对标英伟达Grace系列CPU。1月16日，禾盛新材战略投资的核心科技企业——上海熠知电子科技有限公司，在上海市工商联人工智能专委会主题活动上正式推出第三代AICPU TF9000系列，不仅在性能上大幅提升，同时也在成本控制上实现了显著进步。该产品对标英伟达Grace系列CPU，相较前代产品核心性能提升30%、成本下降30%，内存带宽、PCIe5.0带宽及内存总容量分别提升200%、100%、300%，标志着熠知电子在AI处理器领域的又一次突破。 生态共建，打通"芯模数智"闭环。2025年1月16日，禾盛新材战略投资的熠知电子联合多家公司发布“智慧医疗”联合解决方案等在内的首批“芯模数智”生态共建解决方案。该方案覆盖证券、智能制造等领域，此次的方案发布，是熠知电子依托禾盛新材在资本运作、产业链协同方面的深厚积淀，在AI芯片与行业场景融合领域迈出的关键一步，是“模型、芯片、数据、智能”在具体产业中深度融合、价值闭环的集中呈现。 “海曦+熠知”双轮驱动，公司AI业务加速成长。公司控股子公司海曦技术与熠知电子形成上下游互补。海曦的硬件设备将优先搭载熠知TF9000芯片，通过"内循环"加速新品导入，同时利用禾盛的制造业供应链优势降低硬件成本。随着"芯模数智"方案在医疗、金融等高净值行业的渗透，预计熠知电子的营收将迎来增长，禾盛新材将直接受益于投资收益与业务协同带来的强力驱动。 主业行稳致远，布局AI拓展业务边界2025.11.23 风险提示：技术迭代不及预期；行业竞争加剧 1.战略投资公司熠知电子：发布全新AI CPU，对标英伟达Grace系列 禾盛新材所战略投资的熠知电子发布第三代AI CPU TF9000系列。1月16日，禾盛新材战略投资的核心科技企业——上海熠知电子科技有限公司，在上海市工商联人工智能专委会主题活动上正式推出第三代AI CPU TF9000系列。 对标英伟达Grace系列，相较前代核心性能大幅提升。TF9000系列性能全面对标英伟达Grace系列，依托“异构合封”这一后摩尔时代核心技术实现灵活定制，相较前代核心性能提升30%、成本下降30%，内存带宽、PCIe5.0带宽及内存总容量分别提升200%、100%、300%。作为国内少数实现ARM服务器处理器芯片商业落地的企业，熠知电子已构建“芯片设计-硬件平台-行业方案”完整生态。 2.生态共建，打通"芯模数智"闭环。 构建“模芯筑基，数智未来”合作生态，打通"芯模数智"商业闭环。2025年1月16日，禾盛新材战略投资的熠知电子联合多家公司发布首批行业联合解决方案，涵盖智慧医疗、智慧证券、智能制造三大生态场景。聚焦行业痛点，通过技术协同、优势互补，实现从技术研发到场景应用的全链条衔接。 多家公司与熠知电子达成战略投资合作，聚焦打通“模芯协同”内循环。上海科创与熠知电子达成战略合作，以“耐心资本”为人工智能算力基石注入金融活水；江苏文控集团与熠知电子携手构建“研发在上海、应用在长三角”的创新范式，为长三角科技创新共同体建设增添新动能。 数据来源：江苏有线公众号，国泰海通证券研究 3.风险提示 1）技术迭代不及预期 2）行业竞争加剧 本公司是本报告所述萤石网络(688475)的做市券商。本报告系本公司分析师根据萤石网络(688475)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 电话（021）38676666 地址上海市黄浦区中山南路888号