市场交易气氛趋于平缓 液化石油气期价弱势震荡

行情复盘

4月1日，液化石油气期货主力合约收跌5.41%至6050.0元，资金整体流出1.58亿元。

背景分析

• 供应端：国内LPG商品量连续四周下降，3月27日降至51.84万吨，主营炼厂开工率下行。远东地区碳四与石脑油价差收窄至-185.5美元/吨，碳四裂解装置经济性提升。受霍尔木兹海峡封锁影响，中东船货基本断供，航运费及保险费大幅上涨，我国LPG进口依存度近60%，其中40%来自中东。
• 需求端：3月气温回升，民用燃烧需求进入传统淡季，下游畏高心态导致华北、山东、广东、华东民用气价格周度分别上涨282元/吨、80元/吨、620元/吨、400元/吨。深加工装置加工亏损加深，烷基化装置开工率38.6%，PDH装置开工率63.6%，均较年初或前期下滑，亏损持续扩大。
• 成本端：中东局势缓解，运费及到岸价格高位回调，但丙烷冷冻货仍飙升至999美元/吨，CP价格4月丙烷上涨205美元/吨至750美元/吨，丁烷上涨260美元/吨至800美元/吨。

后市展望

短期，停战呼声导致油价下跌，LPG跟随成本端弱势运行，但中东缺位问题短时间无法解决，丙丁烷到岸价格高位将提供支撑。远期来看，燃烧需求淡季及化工需求疲软，高价对下游形成负反馈，随着中东延期船货逐步补充，市场交易气氛将趋于平缓，LPG期价将区间弱势震荡。