PTA日报

PTA日报 1期货市场 今日，郑州商品交易所PTA期货主力合约呈现大幅下跌态势，较前一交易日重挫5.69%。当日振幅达6.97%，成交量165万手持仓量84.08万手。从日内走势看，盘初即低开低走，午后抛压持续加重，收盘前跌幅扩大至近6%，市场对成本端支撑减弱的强烈反应。期货贴水现货格局，基差扩大显示现货市场相对期货市场更为坚挺，但整体市场情绪偏弱。 2 影响因素 成本端支撑大幅减弱：原油市场因美国和伊朗就结束冲突问题进行表态而大幅下跌，成本端支撑逻辑弱化是PTA下跌的主要驱动力。 聚酯链整体下挫：聚酯链品种集体回调，形成负反馈效应，加剧PTA下跌压力。 供应端：PTA装置开工率维持85-90%水平，部分装置因利润 压缩而计划检修。3月PTA产量预计450万吨，较月初预期下调10万吨左右；4月产量预计440万吨，整体供应压力有所缓解。 需求端：下游聚酯及终端织造呈现"库存累积、利润分化、订单疲软"特征。聚酯开工率维持83-88%，结构性降负已现；江浙地区涤纶长丝POY150D/48F报价8000元/吨，DTY150D/48F报价9000元/吨，FDY150D/96F报价8500元/吨。 终端织造方面，江浙织机开工率52-65%，恢复速度不及往年同期；订单天数9-12天，环比减少，内贸以春夏小单为主，外贸订单持续疲软。 3行情展望 短期来看，PTA市场面临成本端支撑减弱和需求疲软的双重压力。原油价格因地缘政治风险溢价回吐而大幅下跌，PX价格同步走弱，成本支撑逻辑受到挑战。供需方面，虽然供应端有所收缩，但需求端疲软态势明显，终端负反馈持续，聚酯、织造开工率可能进一步下探。中期走势取决于成本端恢复情况和供需平衡改善程度。如果原油价格企稳反弹，PX价格回升，PTA成本支撑将重新增强；同时，需求端恢复速度是决定价格反弹力度的关键因素。春季旺季需求能否如期释放将成为市场关注焦点。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！