玉米期货月报

玉米期货月报 1期货市场 玉米主力合约C2605在3月初开盘于2.358元/吨，随后在2.344-2.443元/吨的窄幅区间内震荡运行，月内最大波幅仅99元/吨，显示市场交投谨慎，多空力量相对均衡。成交量方面，月内累计成交1613万手，较上月有所增加，显示市场交投活跃。持仓量方面，月未持仓量为1,023,011手，保持相对稳定，显示部分资金仍在场内观望。 2.现货市场 基差从月初的-10元/吨扩大至月未的29元/吨，基差率从-0.43%扩大至1.22%，显示现货价格相对期货价格有所上涨。整体来看，玉米期货基差呈现近强远弱格局。市场对远期价格预期相对谨慎。 3影响因素 供应端相对充裕是当前玉米价格保持平稳的核心基础，消费端稳定增长，则成为玉米价格保持相对坚挺的核心支撑。饲料需求方面，随着生猪存栏量保持高位，饲料需求保持稳定。工业需求方面， 随着深加工产业发展，工业需求保持增长。整体来看，玉米消费需求保持稳定增长，对价格形成一定支撑。 生产成本对价格形成支撑，当前玉米价格已接近生产成本线，生产利润空间有限。种植成本方面，包括种子、化肥、农药、人工等成本保持稳定。运输成本方面，随着物流恢复，运输成本有所下降。仓储成本方面，保持相对稳定。整体生产成本相对稳定，但当前玉米价格已接近生产成本线，生产利润空间有限。 2025年全年中国玉米累计进口量达265万吨，12月单月进口量88万吨，为年内次高，进口玉米到岸完税价格为2,076.30元/吨，显著低于国内现货，进口套利窗口仍存，压制价格上行空间。 季节性因素对玉米价格形成一定影响。3月份为传统消费淡季气温回升，玉米消费需求相对平稳，供应保持稳定，季节性因素对价格影响相对有限。此外，随着春耕开始，市场关注新季玉米种植 4行情展望 C2605合约预计区间震荡。 上行风险：新季玉米种植面积大幅下降，导致远期供应减少。消费需求超预期增长，推动价格上涨。政策调控加强，对市场形成利好。替代品价格大幅上涨，增加玉米需求。 下行风险：新李玉米种植面积超预期增加，进一步加剧供大于求的局面。消费需求持续疲软，终端消费支撑之力。进口量大幅增加，进一步增加市场供应。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！