棕油回升、生猪续跌

一、农产品板块综述 棕榈油高位回升，受到原油劲升的提振，同时马棕油3月出口强劲，叠加印尼推进B50生柴政策，提升棕油需求增长潜力，后市或延续高位波动。生猪跌跌不休，产能集中释放，供应压力较大，而需求疲弱，压制生猪期价走低，后市将延续弱势。 二、品种策略跟踪 （一）棕榈油：反抽回升 焦点关注：棕榈油主力2609合约反抽回升，将前日阴线大部分收复，延续高位震荡行情，受到原油劲升的提振： 1.美国总统特朗普发表电视讲话，宣称对伊朗军事行动取得压倒性胜利，并将在接下来“两到三周内”继续猛烈打击伊朗，受此影响原油价格大涨，带动棕榈油劲升。从棕油供需情况看，马来西亚3月棕榈油出口强劲，这使得3月马棕油库存可能大幅下降。同时印尼宣布B50生柴政策将于2026年7月1日起生效，给与棕榈油需求利好，支撑棕油价格上涨。 2.大连棕榈油主力2609合约高位上扬，将前日阴线大部收复，期价仍在均线系统上运行，技术偏强，但中东局势反复，对棕油行情亦有较大冲击，行情或高位震荡。策略上暂短多参与，设好止损。 （二）生猪：延续跌势 焦点关注：生猪近月主力2605合约续跌创新低，远月2609合约亦续跌，受到供应充沛和需求疲弱的压力： 1.能繁母猪存栏高位，且生产效率提升，生猪产能仍处于集中释放阶段，规模猪企4月份出栏计划增加，生猪出栏量维持高位，供应压力继续传导至市场。需求端处于周期性淡季，终端消费疲软，鲜品白条走货不畅，屠宰企业鲜销率下降，对猪源的承接能力不足。供强需弱格局压制猪价不断走低。 2.生猪主力2605合约继续扩大下行空间，期价再创新低。远月2609合约亦处于跌势，期价在均线系统下扩大。策略上生猪2605合约和远月2609合约均续持有空单。 （三）豆粕：跌势持续 焦点关注：豆粕主力2609合约低位波动，收上影线小阳，跌势未变，受到供应增长预期以及下游需求平淡的影响： 1.国内市场随着中国同意放宽对巴西大豆船货的杂草检疫标准，到港的巴西进口大豆通关有望加速，目前正处于巴西大豆供应旺季，预计4月和5月进口大豆到港量庞大，分别或达到850万吨和1000万吨，原料供应充沛，油厂开机率将回升，豆粕产出亦将增长，豆粕有望回升。而国内养殖业包括生猪、肉鸡、蛋鸡等皆亏损，养殖业补栏意愿低迷，饲料采购以刚需为主，需求较为清淡。豆粕期价承压下下跌。 2.豆粕主力2609合约盘中下破40日均线，虽收小阳，但仍处于下行趋势，MACD绿柱扩大，技术偏弱，策略上在2609合约逢高轻仓抛空，阻力位2980—2990。 （四）白糖：小幅反弹，跌势未变 焦点关注：郑糖主力2609合约收小阳，但跌势尚未扭转，受到季节性供应旺季的压力： 1.国际市场主产国泰国产量增长，出口亦有增长预期，国际原糖价格承压。国内处于产糖旺季，据泛糖科技数据显示，截至3月31日，广西本年度累计收榨糖厂39家，同比减少34家，后续还有糖厂的压榨在继续，供应增加压力仍存。甘蔗糖产量有超量预期，库存压力亦较大，需求端则尚未进入旺季，需求表现一般。郑糖期价仍处于下行趋势。 2.技术上，白糖主力2609合约收小阳，但仍在20日均线之下波动，MACD死叉后绿柱扩大，技术偏弱，策略上逢高轻仓空单，阻力5420—5430。 （五）鸡蛋：近强远弱 焦点关注：鸡蛋各合约近强远弱，主力2605合约反弹收阳，但远期2609合约仍弱势下跌，预计鸡蛋近月合约反弹空间有限： 1.蛋鸡存栏仍处于高位，换羽鸡陆续开产进一步增加供给压力，随着清明备货期进入尾声，节日效应逐渐褪去，终端需求转淡。同时养殖端老鸡淘汰节奏缓慢，规模化养殖使得去化进程平缓，蛋鸡存栏基数偏高，供应充足，限制鸡蛋的反弹空间，后市走势仍将承压。 2.技术面，鸡蛋主力2605合约反弹收阳，但10日均线仍有压制，MACD红柱缩小，技术偏弱。策略上继续轻仓抛空。 （六）棉花：先扬后抑，偏弱震荡 焦点关注：棉花主力2609合约冲高回落，收长上影线阴线，上行阻力较大，偏弱震荡： 1.郑棉期价盘初走升，但多头推涨信心不足，期价再度冲高回落，连续收上影线阴线，技术有走弱压力。美棉意向种植面积高于预期，美棉高位震荡。国内市场国内市场传统旺季金三结束，银四订单持续性仍有待观察，部分纺企新订单减少，棉纱销售速度放缓，成品库存回升，纺企补库意愿不强。郑棉期价上行遇阻，高位震荡。 2.棉花主力2609合约再收长上影线阴线，显示上行阻力较大，收在20日均线之下，MACD绿柱扩大，技术上有继续调整的压力，但近期高位波动区间的下沿区域15100—15200有一定支撑，下行空间或受限，策略上暂短线交易。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许字[2011]1450号 本报告完成时间为2026年4月2日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。