白糖续跌、生猪反弹
一、农产品板块综述 白糖续跌，原油重挫或令燃料乙醇炒作降温，同时国内白糖产量超预期增长，白糖期价承压下跌，弱势或延续。生猪低位技术反弹，生猪产能高企，供应压力仍大，需求端边际略有改善，生猪期价跌势尚未扭转，反弹空间或受限。 二、品种策略跟踪 （一）白糖：继续下跌 焦点关注：郑糖主力2609合约继续下跌，受到原油重挫后商品市场偏空气氛以及国内白糖产量增长的压力： 1.美以伊三方临时停火，原油暴跌，商品市场偏空气氛骤然升温，给跌势中白糖期价加推一把压力，有关燃料乙醇的炒作或降温。国内白糖产量增长，据广西相关糖业部门统计截至3月31日，广西2025/26年度榨季累计产糖740.72万吨，同比增长14.65%。市场预计2025/26榨季国内白糖产量可能大幅增加至1220—1230万吨，产量超预期增长。同时广西等主产区收窄偏慢，后续仍有白糖产出，供应增加，目前工业库存及第三方商业库存均创历史新高。需求端处于消费淡季，下游采购意愿不强。糖价承压下挫。 2.技术上，白糖主力2609合约跌破60日均线，到均线系统之下扩大跌幅，MACD绿柱扩大，技术偏弱，策略上逢高轻仓空单，阻力5300—5320。 （二）豆粕：低位震荡 焦点关注：豆粕主力2609合约低位震荡，先扬后抑，反弹受限，后续供应增加预期抑制反弹空间： 1.随着巴西大豆上市，进口检疫放宽，后续进口大豆到港量将增加。尽管近期全国油厂断豆停机现象较多，开机率维持低位，但下游养殖亏损严重，饲料企业降低头寸，仅逢低滚动补库，需求受限。豆粕远期合约低位震荡。 2.豆粕主力2609合约收上下影线小阴，期价在40日均线附近震荡，行情尚未企稳，反弹受抑。但尚未站稳，MACD绿柱延续，策略上2609合约空单持有，关注后续10日均线阻力能否克服。 （三）生猪：低位反弹 焦点关注：生猪主力合约向2607合约和2609合约转移，期价低位技术反弹，但持续性有待观察，此前下行主趋势尚未扭转： 1.生猪产能释放，供给压力仍大，随着气温回升，生猪育肥增重节奏加快，且标肥价差倒挂及持续亏损影响，市场被动去产能意愿增强，养殖端出栏积极性提升。需求端随着天气转暖，人们户外出行增多，餐饮及堂食需求也逐步改善，消费支撑略有改善。生猪期价低位反弹，但幅度仍有限。 2.生猪主力2607合约和远月2609合约反弹，期价站上5日均线，技术反弹。策略上生猪近月合约和远月2609合约空单平仓。 （四）鸡蛋：低位反弹 焦点关注：鸡蛋主力2606合约低位反弹，行情反复，跌势尚未扭转，关注需求端的变化： 1.清明假期结束后，节后补货需求回暖，带动鸡蛋走货加快，鸡蛋现货价格稳中有涨。但是气温升高，南方雨水增多，鸡蛋存储难度增大，采购商进货量受限。同时养殖端老鸡淘汰节奏缓慢，规模化养殖使得去化进程平缓，蛋鸡存栏基数偏高，老母鸡淘汰量低于正常水平，产能去化缓慢，供应压力仍大。 2.技术面，鸡蛋主力2606合约先抑后扬，低位反弹，但期价尚未站稳短期均线，仍受到均线系统压制，下行趋势尚未扭转。策略上空单持有。 （五）棉花：继续下跌 焦点关注：棉花主力2609合约继续下跌收阴，但幅度受限，尚未破位，仍呈现高位震荡特征： 1.新疆棉花播种展开，面积下降预期仍存，但调减幅度可能不及预期。同时发改委发布的30万吨滑准税进口配额提前几个月发放，增加了市场供应，抑制棉花价格的炒作情绪。下游纺织市场进入传统消费旺季，金三结束，银四订单持续性仍有待观察，纺企订单跟进有限，纺企补库意愿不强。国内商业库存持续去库，企业多按需采购，据Mysteel数据显示，截至4月4日，棉花商业总库存470.81万吨，环比减少3.79%。棉花期价继续高位波动。 2.棉花主力2609合约再收阴线，MACD绿柱延续，但期价收盘守在40日均线上方，行情并未破位，继续高位震荡，策略上暂短线交易。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许字[2011]1450号 本报告完成时间为2026年4月8日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。
