铜日报：深夜突传美伊停战意愿加深，铜关注北上修复力度

深夜突传美伊停战意愿加深，铜关注北上修复力度 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：2026年3月30日，SHFE主力合约价格小幅回落至95410元/吨，下跌约0.43%；LME主力合约价格小幅上扬至12195美元/吨，上涨约0.44%。基差方面，升水铜贴水从-80元/吨收窄至-45元/吨），平水铜贴水从-100元/吨收窄至-65元/吨，湿法铜贴水从-130元/吨收窄至-110元/吨，基差整体走强；LME(0-3)贴水从-70.86美元/吨扩大至-82.55美元/吨，基差走弱。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cn 持仓与成交：LME持仓量小幅收缩，3月30日持仓295018手，较前一日减少454手，反映市场交投谨慎。 产业链供需及库存变化分析 www.thqh.com.cn 供给端：供给趋紧，受矿山产量和冶炼产能调整影响。CSPT于2026年3月31日决定不设二季度现货铜精矿加工费参考数字，暗示原料供应紧张；日本企业因加工费（TC/RC）大幅下滑，逐步减少铜精矿冶炼并转向再生铜体系；嘉能可面临关闭加拿大铜冶炼厂风险，魁北克省提议延后污染控制实施，可能进一步压缩供应；乌兹别克斯坦新铜加工厂投产，但短期影响有限。 需求端：需求分化，电力领域强劲但其他领域疲软。国家能源局数据显示，截至2026年2月底，太阳能和风电装机容量同比分别增长33.2%和22.8%，攀西特高压工程启动建设，支撑铜需求；但黄铜棒行业受再生原料价格高企影响，企业采购谨慎、备货意愿减弱，市场观望情绪浓厚。 库存端：库存整体下降，LME库存从3月25日的237076吨降至3月31日的221261吨，SHFE库存微降至362425吨，COMEX库存稳定，供应偏紧格局。 价格走势判断 未来一到两周，铜期货价格预计震荡偏强。供给端变化驱动：矿山和冶炼风险加剧供应紧张；需求端变化驱动：电力需求强劲但黄铜棒领域疲软，形成分化；宏观情绪驱动：库存持续下降支撑市场信心。预计铜价在SHFE95000-96000元/吨、LME 12000-12300美元/吨区间波动。 三、产业动态及解读 1、03月31日：据SMM了解，CSPT于2026年3月31日上午在上海召开2026年第一季度总经理办公会议，2026年第一季度CSPT总经理会议决定不设2026年二季度现货铜精矿加工费参考数字。 2、03月31日：【SMM黄铜棒快讯】截至3月27日当周，美国黄杂铜CIF中国（周度）报价已涨至7750美元/吨，再生黄铜原料价格居高不下，市场流通货源整体偏紧。高昂的原料成本使得黄铜棒企业采购策略趋于谨慎，备货意愿明显减弱。 3、03月31日：【SMM黄铜棒快讯】近期，黄铜棒行业正面临原料成本高企与市场需求分化的双重考验。据SMM了解，受再生黄铜原料价格持续攀升影响，行业整体开工率虽小幅回升，但企业备货意愿明显下调，市场观望情绪浓厚。 4、03月31日：受全球冶炼产能过剩及加工费（TC/RC）大幅下滑影响，日本铜冶炼企业经营压力显著上升。最新动态显示，日本企业正逐步减少铜精矿冶炼业务，并转向以废铜和再生原料为核心的循环体系。部分冶炼厂将保留电解与废料处理产线，强化再生铜在供应链中的地位。 5、03月31日：嘉能可面临新污染控制要求带来的挑战，这一要求或致使其关闭加拿大唯一的铜冶炼厂。为此，加拿大联邦政府与魁北克省政府正积极推动挽救举措。其中，魁北克省提议进行立法修改，把砷排放上限的实施时间延后至2029年；而联邦政府则在考虑提供约1.5亿加元的财政援助。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我基于提供的数据和资讯，描述并分析铜期货市场。输出必须按照指定结构：铜期货市场数据变动分析、产业链供需及库存变化分析、价格走势判断。 结构框架： 1. **铜期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**- **持仓与成交** 2. **产业链供需及库存变化分析** - **供给端**- **需求端**- **库存端** 3. **价格走势判断** 关键注意事项： - 引用数据和资讯时带上具体日期（如5月24日），但这里的日期是2026年3月，所以我使用提供的日期。 - 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。 - 返回内容只包含正文，没有标题或其他。 - 避免使用序号如“一、”，而是直接用标题和破折号。 - 避免使用emoji。 - 语言简洁明了，逻辑清晰，确保准确性和时效性。 现在，分析数据和资讯： - **数据部分**：提供了各种指标，包括现货价格、升贴水、LME和SHFE价格、库存等。日期是2026年3月25日、30日、31日。 - **资讯部分**：多条资讯，日期是2026年3月31日，内容涉及CSPT会议、黄铜棒市场、日本铜冶炼、嘉能可冶炼厂、紫金矿业的报告、能源数据等。 **第一步：铜期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**： - 主力合约：数据中SHFE价格在3月30日为95410元/吨，3月25日为95820元/吨，略有下降。LME价格在3月30日为12195美元/吨，3月25日为12141美元/吨，小幅上升。 - 基差：升水铜从-80元/吨到-45元/吨（变化率-50%），平水铜从-100元/吨到-65元/吨（变化率13.33%），湿法铜从-130元/吨到-110元/吨（变化率4.35%）。LME(0-3)贴水从-70.86到-82.55美元/吨，贴水加深（基差走弱）。 - 用词：小幅回落、基差走弱等。 - **持仓与成交**： - 数据中没有直接提供持仓量和成交量数据，只有库存数据。资讯中提到LME持仓变化：3月30日LME0-3铜持仓295018手减454手，表示持仓量小幅收缩。 - 用词：持仓量收缩、扩大。因为没有成交量数据，我只能基于可用信息。 **第二步：产业链供需及库存变化分析** - **供给端**： - 资讯：CSPT不设二季度现货铜精矿加工费参考数字（3月31日），表明供应紧张。日本企业减少铜精矿冶炼，转向再生铜（3月31日）。嘉能可可能关闭冶炼厂（3月31日）。乌兹别克斯坦新铜加工厂投产（年处理6000万吨）。紫金矿业锌产量变化，但主要影响锌，间接可能影响铜。 - 数据：LME库存从237076吨到221261吨（-4.2%），SHFE库存小幅下降（-0.05%），COMEX库存变化不大。 - 总结：供给端受矿山产量减少（如嘉能可风险）、冶炼产能调整（日本转向再生铜）、加工费下滑影响，供应偏紧。 - **需求端**： - 资讯：黄铜棒行业需求分化，原料成本高企，企业采购谨慎（3月31日）。能源局数据：太阳能和风电装机增长强劲（截至2月底）。攀西特高压工程启动（3月30日），利好电力需求。明日预测：下游采购需求释放，备货窗口开启。 - 数据：现货升贴水变化，如平水铜贴水收敛，反映需求可能回暖。 - 总结：需求端电力领域（新能源、特高压）强劲，但黄铜棒领域观望情绪浓厚。 - **库存端**： - 数据：LME库存显著下降（-4.2%），SHFE库存微降，COMEX稳定。整体库存下降，尤其LME。 - 资讯：库存减少支持供应紧张。 **第三步：价格走势判断** - 结合以上，对未来一到两周走势判断：供给偏紧（加工费不设、冶炼风险）、需求分化但电力强劲、宏观情绪（库存下降支撑价格）。 - 走势：可能震荡偏强或高位震荡。避免同时说高位和低位。 - 驱动原因：从供给端变化（供应减少风险）、需求端变化（电力需求强）、宏观情绪（库存下降利好）。 - 一句话总结价格变动区间：例如，预计铜价在[区间]震荡。 价格区间：基于当前数据，SHFE在95410附近，LME在12195附近。结合分析，可能小幅上扬。区间：SHFE 95000-96000元/吨，LME12000-12300美元/吨（粗略估计）。 输出结构： - ## 铜期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：描述主力合约价格变动和基差变化。 - **持仓与成交**：基于资讯描述持仓变化。 - *** - ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：分析供给因素。- **需求端**：分析需求因素。- **库存端**：分析库存变化。- ***- ## 价格走势判断：判断走势，驱动原因，一句话区间。确保语言简洁，逻辑清晰。