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2025年利润略低于预期，展望2026年业绩无虞

2026-04-01 黄静财信证券娱乐而已

2025年，东鹏饮料实现营业收入208.75亿元，同比增长31.80%；归母净利润44.15亿元，同比增长32.72%。公司核心产品引领，能量饮料和电解质饮料表现突出，分别实现收入155.99亿元和32.74亿元，同比增长17.25%和118.99%；其他品类如“果之茶”和“东鹏大咖”收入均突破5亿元。公司深化全国布局，国内市场实现地级市100%覆盖，海外市场覆盖32个国家和地区。2025年毛利率相对稳定，但Q4利润略低于预期，主要受费用前置和存款利息收入下降影响。展望2026年，公司合同负债高企，业绩无虞，预计收入和净利润将维持较高增长。预计2026-2028年营业收入分别为255.37亿元、308.26亿元、367.55亿元，同比增长22.33%、20.71%、19.23%；归母净利润分别为55.49亿元、67.37亿元、80.40亿元，同比增长25.67%、21.41%、19.36%。维持“买入”评级。

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2025年利润略低于预期，展望2026年业绩无虞

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