尿素月报

尿素月报 核心观点：尿素市场将进入春耕用肥旺季，供需格局有望进一步改善。利多因素方面，农业需求将进入高峰期，北方冬小麦追肥和南方早稻用肥需求集中释放，对尿素价格形成有力支撑。工业需求方面，随着下游行业开工率提升，需求有望逐步回暖。 1期货市场 3月尿素期货主力合约UR呈现震荡上行、冲高回落的走势月初开盘于1860元/吨，随后价格在1784-1954元/吨区间内宽幅震荡，收盘于1862元/吨．显示市场情绪较为敏感。3月成交量约581.78万手，市场交投活跃度较高。随着期货价格逐步回升，基差逐步收窄。基差变化主要受两方面因素影响：一是现货价格相对坚挺；二是期货价格波动相对较大，导致基差率出现明显变化。 2 影响因素 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188 请务必阅读文末风险揭示及免责声明 供应端维持高位运行：3月尿素行业开工率保持高位，平均开工率达到91.79%，3月平均日产量约21.7万吨，高开工率和高产量为市场提供了充足的供应保障，对价格形成一定压制。 农业需求季节性回升：3月正值春耕备肥关键时期，农业需求逐步启动。随着气温回升，北方冬小麦返青追肥需求增加，南方早稻用肥需求也开始释放，农业需求对尿素价格形成支撑。 工业需求相对平稳：三聚氰胺、复合肥等下游行业开工率保持相对稳定。 成本端支撑有限：煤炭价格在3月保持相对稳定，尿素生产成本变化不大。天然气价格虽有波动，但对尿素生产成本影响有限。成本端对尿素价格的支撑作用相对较弱，价格更多受供需基本面影响。 政策环境相对稳定：3月尿素市场未出现重大政策调整，出口政策保持稳定。国家继续实施化肥保供稳价政策，确保春耕期间化肥供应充足。环保政策方面，部分地区对高耗能企业实施限产措施，但对尿素行业整体影响有限。 3行情展望 展望4月，尿素市场将进入春耕用肥旺季，供需格局有望进一步改善。利多因素方面，农业需求将进入高峰期，北方冬小麦追肥和南方早稻用肥需求集中释放，对尿素价格形成有力支撑。工业需求方面，随着下游行业开工率提升，需求有逐步回暖。利空因素方面，供应端仍保持高位运行，企业库存压力可能逐步显现。出口方面，国际尿素价格走势对国内市场影响有限，主要受国内供需关系主导。此外，煤炭等原料价格若出现下跌，可能对尿素成本支撑产生负面影响。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！