尿素四月月报

回顾周期：月度 撰写品种：尿素研究员：何宁咨询证号：Z0001219 撰写时间：2025年5月5日 尿素四月月报 一、市场回顾 本月尿素市场呈现上涨态势，市场活跃度较高。现货市场受出口政策预期影响，于4月30日出现大幅上涨，主力合约最终收涨1.70%，报1857元/吨。 4月份价格走势呈现"V"型反转特征，清明节后受外围宏观因素影响出现回调，但月底强势反弹，月线收成长下影线，显示出较强抗跌性。 二、供应方面 本月国内尿素装置开工率维持高位，日产突破20万吨大关。尽管处于传统农需淡季，但市场供应整体充裕。月底出口预期升温，提振市场情绪，企业利润随之改善。预计5月份供应端仍保持充足，主要增量将来自新装置投产。 具体来看，江苏恒盛新装置已顺利投产，同时淡季储备货源逐步释放，支撑产量维持高位。5月份新冀能源项目投产后，月度产量有望进一步提升。 三、需求方面 4月份国内农需处于淡季，复合肥企业开工率持续下滑，成品库存压力增大。下游观望情绪浓厚，企业库存被动积累。不过节后需求预期向好，用肥旺季临近将对现货价 格形成支撑。 出口方面，节前市场传闻刺激盘面大幅波动，内外价差维持高位，为出口带来一定想象空间。5月份市场需求将呈现区域性差异，东北春耕结束，苏皖地区仍有刚性采购，而复合肥开工率将季节性回升。预计下旬后需求将逐步转弱。 四、库存方面 本月企业库存不降反增，最新统计数据显示国内企业库存119.17万吨，环比增加12.67万吨，处于历史高位水平。港口库存维持11.8万吨，基本持平。后续需关注出口政策落实情况，若集中到港增加，港口库存将面临上升压力。 五、价格走势分析 尿素价格在4月初受到美国关税政策的影响，整体盘面受到宏观的影响较大，尿素合约价格也持续走低，同时尿素出口利好的传言在最后一个交易日扰动盘面，期货价格应声大涨。期货价格在4月29日至30日间从1735元/吨上涨至最高1881元/吨，显示出市场的强劲买盘。 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 技术分析显示，价格在关键支撑位1800元/吨附近获得较强支撑，市场参与者对后市的乐观预期进一步推动了价格上涨。 六、期货市场方面 4月尿素期货价格整体呈现震荡格局，但下行空间受到成本和需求的压力的明显限制。 具体来看，4月尿素主力合约开盘价为1832元/吨，最高价达到1881元/吨，最低价为1725元/吨，收于1857元/吨。期货价格上涨1.7%，成交量增加395.4万手，持仓量增加14.5万手。 期货市场的剧烈波动反映了市场参与者对后市的分歧，在出口预期没有证伪前，预计尿素价格或将偏强震荡。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。