沥青期货月报

沥青期货月报 一、主力合约行情简述 2026年3月，沥青期货主力合约BU2606呈现强势上涨格局。全月收盘价4512元/吨，最高触及4747元/吨，表现强劲。 从价格走势看，3月沥青期货呈现"先扬后抑"特征。月初受地缘政治风险升温影响，价格快速上涨；中旬在原油价格高位震荡支撑下维持强势；月未受美伊谈判预期影响略有回调，但整体仍保持高位运行。 二、现货市场情况 截至3月31日，中国沥青现货领先价格为3963元/吨。库存方面，厂家库存量为741万吨，社会库存量1494.6万吨，整体库存水平处于相对高位。 现货市场呈现供需双弱"格局。供应端，受原油成本高企和炼厂利润压缩影响，部分炼厂降低沥青产量或转产渣油，供应端呈现收缩态势。需求端，虽然气温回升利于施工，但高价抑制了业者采购积极性，实际交投一般，市场以交付订单合同为主。 三、 日线技术图形描述 从日线技术图形看，BU2606合约3月呈现明显的上升趋势。价格在3月2日以3400元/吨开盘后快速拉升，3月3日突破3600元/吨关口，3月6日站上3759元/吨。中旬在4200-4400元/吨区间震荡整理，月未再度上攻，最高触及4747元/吨。 技术指标显示，价格运行在短期均线之上，MACD指标在零轴上方运行，KD指标在高位震荡，显示市场多头氛围浓厚。但月未价格出现回调，技术指标有高位钝化迹象，需关注调整风险 四、当月主要影响因素 地缘政治风险主导：美伊冲突导致霍尔木兹海峡通行受阻，中东原油供应受限，为沥青成本端提供坚实支撑。我国超七成原油依赖进口，进口减少及船期延迟风险加大。 原油价格高位运行：国际原油价格在3月持续高位震荡，布伦特原油一度突破100美元/桶，直接推升沥青生产成本。 供应端收缩：炼厂在利润压缩背景下，沥青排产继续下滑，部分炼厂转产利润更高的延迟焦化产品，形成"易涨难跌"格局。 李节性需求回升：气温回升利于道路施工，重点高速项目逐步推进，带动需求逐月增加，但高价对需求形成一定抑制。 进口受限：韩国、中东、新加坡等主要进口来源地供应受限，二季度北方施工旺季可能面临供应缺口。 五、短期展望 短期内，沥青市场预计延续高位震荡、重心略偏强的格局。地缘政治溢价封堵了价格下行空间，原油维持高位震荡为成本端提供支撑。供应端收缩预期与季节性需求回升形成基本面支撑，但高价对需求的抑制作用需要关注。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！