市场回顾与重要资讯
金银市场：白天高开低走，伦敦金收于4454美元，伦敦银收于69.9美元。沪金主力合约收跌0.28%，沪银主力合约收跌0.85%。人民币兑美元汇率在6.90附近盘整。
地缘冲突：伊朗表示停火与谈判均不可行，开出停战五大条件；美国拟本周末在巴基斯坦开会讨论停战方案；伊朗警告若支持伊敌对势力，将遭猛烈攻击。
美联储观察：4月加息25个基点概率为5.2%，维持利率不变概率为94.8%；6月累计加息25个基点的概率为11.7%，维持利率不变概率为87.9%。
逻辑分析
金银：市场在经历情绪释放后再次变得审慎，担忧特朗普再度利用周末时间升级战争，金银回落。需注意两点风险：美联储可能至少在更长时间内维持利率不变，金银上方的压力已经产生；美国地面兵力的动向，警惕地缘局势变化和相应的尾部风险。
铂钯：近期市场呈现原油与贵金属逆向运行的特征，市场对于由能源项引发长期通胀的担忧成为近期贵金属板块交易关注焦点。冲突演绎本身成为行情的主导因素，贵金属自身主线逻辑被弱化。铂金总体呈现紧平衡格局，基本面有支撑；钯金总体需求增长较为有限，2026进入过剩格局，基本面给与驱动力量不足。
交易策略
金银：单边考虑背靠10日均线阻力以震荡偏空思路短线参与，关注战争突发消息对市场走向的影响；套利观望；期权观望。
铂钯：单边近期能化市场巨幅震荡，贵金属板块逆向运行，铂钯暂时观望；套利择机低位多铂空钯；期权当前到期日过长，时间价值过高，观望。
数据参考
报告提供了大量图表数据，包括美元指数与贵金属走势、实际收益率与贵金属走势、内外盘期货走势、期现走势、内外价差、贵金属比价、ETF持仓、期货持仓量、期货库存、成交量、TD数据、国债收益率与盈亏平衡通胀率等。
作者承诺与免责声明
作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并声明本报告所载全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。
