吉宏股份2025年实现营收67.22亿元，同比增长21.6%；归母净利润2.77亿元，同比增长52.2%。公司持续数智化赋能跨境电商业务，包装业务出海打开成长空间。
业务表现
- 跨境社交电商：营收43.73亿元（+29.9%），毛利率61.0%（+0.2pct），归母净利润1.07亿元（+86.8%）。公司拓展欧洲等区域，推出“电商合伙人计划”，激活区域销售增长潜力。
- 包装业务：营收23.45亿元（+11.7%），毛利率20.7%（+2.8pct），归母净利润1.84亿元（+27.7%）。公司加码食品包装并布局烟草包装，拓宽业务领域。
- 整体盈利能力：2025年综合毛利率46.9%（+3.0pct），净利率5.0%（+1.6pct）。费用方面，销售费用率35.4%（+1.9pct），管理费用率3.8%（-0.7pct），研发费用率2.0%（-0.2pct）。
AI赋能与出海布局
- 跨境电商：自主研发“Giikin”平台，通过“数据飞轮”效应巩固AI电商优势；后续将投入“视频+AI”双引擎，深度植入选品、营销、供应链及物流全流程。
- 包装业务：启动阿联酋包装生产基地建设，逐步实现从“产品出海”向“产能出海”的跨越，打开新成长空间。
财务预测与估值
- 维持2026-2027年盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润为3.60/4.42/5.33亿元，EPS为0.80/0.98/1.18元，对应PE为21.4/17.4/14.5倍。
- 当前股价对应PE为21.4倍，维持“买入”评级。
风险提示
电商行业竞争加剧、目标市场政策变化、新业务拓展不及预期等。
