公司信息更新报告IP商业化加快，AI赋能打开成长空间

2025-08-27 开源证券 LIHUYUN

核心观点：看好公司电影、IP业务共驱成长，维持“买入”评级。
业绩表现：2025H1实现营收3.6亿元（同比-5%），归母净利润0.54亿元（同比-22.2%），主要受投资收益下滑影响。预计2025-2027年归母净利润分别为2.73/3.76/4.16亿元，EPS分别为0.61/0.84/0.93元，当前股价对应PE分别为51.0/37.0/33.4倍。
电影业务：《浪浪山小妖怪》票房口碑双丰收，截至8月26日票房超13亿，猫眼预测最终票房16亿，豆瓣评分8.5分；直营影院实现票房2.73亿元（同比+11%），市场份额提升至7.57%。
IP业务：与40余家知名企业达成合作，IP衍生品SKU达800余个；全国首家上美影经典IP沉浸式儿童乐园开业前预售300万元，首日客流3000人次；抖音、小红书等新媒体矩阵粉丝量超500万。
AI技术布局：全面拥抱AI，聚焦AI/XR/MLED等前沿技术，联合字节跳动、阶跃星辰等拓展IP运营新路径；以新视野基金为核心推进产融结合，布局“AI+影视”“AI+社交”“AI+游戏”等未来赛道。
风险提示：电影市场复苏不及预期，IP开发业务增长不及预期等。