2026年电子行业春季策略报告：兼顾周期与成长，看好存储芯片景气持续

2025年回顾与DeepSeek带来的机遇

2025年，电子行业呈现显著分化，印制电路板、集成电路制造、半导体设备等细分领域涨幅居前，而品牌消费电子、面板、集成电路封测等则表现落后。主要原因是DeepSeek的横空出世，凭借低成本、高性能的模型训练与部署能力，为AI产业发展注入新动力，相关推理服务商和终端设备将迎来升级浪潮。

中美关税调整与产业链分化

特朗普政府持续调整对华关税政策，叠加美国商务部工业与安全局（BIS）的出口管制新规，导致产业链表现分化。出口主导型产品如服务器设备、PCB、MLCC等受益，而半导体设备和集成电路则面临进口依赖。

存储芯片景气周期持续

2025年Q4，Micron、Samsung、SKHynix三大存储巨头启动涨价，开启新一轮涨价周期。本轮周期与以往不同，由智能手机配置升级和云厂商资本开支加码催生AI服务器需求爆发等多因素共振驱动。预计iPhone内存容量将在2026年迎来再次升级，推动全球存储芯片市场涨价周期延续。

电子行业整体展望

全球半导体行业延续上行周期，中国市场高增态势延续。中国在半导体设备、材料等环节仍面临“卡脖子”问题，需在“卡脖子”核心环节实现持续突破。消费电子行业受益于AI技术赋能，高端化升级与新品类迭代成为核心增长动力。PCB和被动元件行业则由服务器需求带动，增长强劲。

投资建议与风险提示

持续看好存储芯片板块景气持续带来的投资机会，关注国产替代相关投资机会。建议投资者关注元件产业链相关投资机会，但需谨慎关注消费电子产业链。主要风险包括政策与技术风险、市场需求不及预期、市场竞争加剧风险。