力量发展2025年报

目錄 公 司 資 料2獨 立 核 數 師 報 告110主 席 報 告4綜 合 損 益 及 其 他 全 面 收 益 表116管 理 層 討 論 與 分 析6綜 合 財 務 狀 況 表118環 境、社 會 及 管 治 報 告29綜 合 權 益 變 動 表120董 事 及 高 級 管 理 層68綜 合 現 金 流 量 表121董 事 會 報 告72綜 合 財 務 報 表 附 註123企 業 管 治 報 告97財 務 概 要196 董 事 會 總 部 及 中 國 主 要 營 業 地 點中 國 內 蒙 古鄂 爾 多 斯 市 准 格 爾 旗薛 家 灣 鎮 馬 家 塔 村大 飯 鋪 煤 礦 執 行 董 事具 文 忠 先 生（主 席）李 波 先 生（行 政 總 裁）紀 坤 朋 先 生 香 港 主 要 營 業 地 點香 港灣 仔告 士 打 道80號18樓 非 執 行 董 事張 琳 女 士 獨 立 非 執 行 董 事劉 佩 蓮 女 士陳 量 暖 先 生薛 慧 女 士 核 數 師 畢 馬 威 會 計 師 事 務 所執 業 會 計 師於《會 計 及 財 務 匯 報 局 條 例 》下 的註 冊 公 眾 利 益 實 體 核 數 師香 港 中 環遮 打 道10號太 子 大 廈8樓 審 核 委 員 會劉 佩 蓮 女 士（主 席）陳 量 暖 先 生張 琳 女 士 薪 酬 委 員 會薛 慧 女 士（主 席）劉 佩 蓮 女 士張 琳 女 士 香 港 股 份 過 戶 登 記 處 香 港 中 央 證 券 登 記 有 限 公 司香 港 灣 仔皇 后 大 道 東183號 合 和 中 心17樓1712至1716號 舖 提 名 委 員 會具 文 忠 先 生（主 席）陳 量 暖 先 生薛 慧 女 士 主 要 往 來 銀 行中 國 建 設 銀 行 股 份 有 限 公 司 授 權 代 表 具 文 忠 先 生莊 旭 輝 先 生（於 二 零 二 五 年 二 月 六 日 獲 委 任）曾 若 詩 女 士（於 二 零 二 五 年 二 月 六 日 辭 任） 股 份 代 號1277 聯 席 公 司 秘 書 本 公 司 網 站www.kineticme.com 王 蘭 蘭 女 士（於 二 零 二 五 年 四 月 十 七 日 獲 委 任）莊 旭 輝 先 生（於 二 零 二 五 年 二 月 六 日 獲 委 任）曾 若 詩 女 士（於 二 零 二 五 年 二 月 六 日 辭 任） 註 冊 辦 事 處 Cricket Square, Hutchins Drive, P.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111, Cayman Islands 本 人 謹 代 表 力 量 發 展 集 團 有 限 公 司（「本 公 司」）董 事 會（「董 事 會」），欣 然 提 呈 本 公 司 及 其 附 屬 公 司（「本 集 團」）截至 二 零 二 五 年 十 二 月 三 十 一 日 止 之 年 度 業 績。 二 零 二 五 年，國 際 地 緣 衝 突 持 續 發 酵，貿 易 摩 擦 擾 動 頻 發，全 球 經 濟 增 長 乏 力。中 國 政 府 精 准 施 策、穩 中 求 進，國 內 經 濟 運 行 總 體 平 穩、回 升 向 好。根 據 中 國 國 家 統 計 局 數 據，二 零 二 五 年 中 華 人 民 共 和 國（「中 國」）國 內 生 產 總值（「GDP」）約 為 人 民 幣140.2萬 億 元，按 不 變 價 格 計 算，同 比 增 長5.0%。 二 零 二 五 年，國 內 煤 炭 市 場 供 需 呈 寬 鬆 局 面，煤 炭 價 格 重 心 明 顯 下 移。一 方 面，全 國 原 煤 產 量 在 政 策 的 調 控 下 呈「先 高 後 低 再 沖 高」趨 勢，全 年 供 給 相 對 充 裕。另 一 方 面，國 內 消 費 增 長 乏 力，房 地 產 市 場 探 底，下 游 煤 炭 需 求 表現 平 淡。 作 為 一 家 中 國 領 先 的 綜 合 煤 炭 企 業，本 集 團 業 務 覆 蓋 煤 炭 生 產、洗 選、裝 載、運 輸 及 貿 易。二 零 二 五 年，本 集 團堅 持 嚴 格 把 控 煤 炭 產 品 質 量，在 市 場 煤 價 重 心 下 移 的 形 勢 下 通 過 競 價 的 銷 售 模 式 鎖 定 較 高 的 銷 售 價 格，盡 可 能減 輕 市 場 下 行 對 業 績 的 衝 擊，整 體 業 績 保 持 韌 性。截 至 二 零 二 五 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度，本 集 團 總 收 益 約 為人 民 幣5,293.3百 萬 元，同 比 下 降6.4%；其 中 煤 炭 主 營 業 務 收 益 約 人 民 幣4,514.1百 萬 元，同 比 下 降15.9%。 二 零 二 五 年，本 集 團 堅 持 安 全、高 效、綠 色 的 發 展 導 向，全 方 位 提 升 礦 山 運 營 水 平。以 本 質 安 全 為 基 礎，通 過 開展 實 操 培 訓 與 專 項 活 動，夯 實 員 工 安 全 素 養；以 技 術 升 級 為 引 擎，引 入 先 進 開 採 及 洗 選 工 藝，驅 動 生 產 效 率 穩 步增 長；以 精 細 管 理 為 手 段，深 化 成 本 管 控 機 制，持 續 壓 降 運 營 成 本。截 至 二 零 二 五 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度，本集 團 毛 利 率 為38.4%，淨 利 率 為16.8%，雖 受 煤 炭 價 格 下 降、寧 夏 永 安 煤 礦 營 運 成 本 增 加 以 及 存 貨 減 值 影 響 有 所下 降，但 仍 高 於 行 業 平 均 水 平。 在 煤 炭 資 源 拓 展 方 面，位 於 寧 夏 的 永 安 煤 礦 處 於 聯 合 試 運 轉 階 段，韋 一 煤 礦 的 建 設 如 期 推 進，隨 着 兩 座 礦 井陸 續 釋 放 產 能，本 集 團 產 品 線 由 單 一 動 力 煤 拓 展 至 煉 焦 煤 領 域。海 外 業 務 方 面，本 集 團 正 通 過 認 購M C M i n i n gLimited（「MC Mining」）新 股 份，重 點 開 發 位 於 南 非 的 馬 卡 多 露 天 煤 礦 項 目；本 集 團 亦 與Minenet CompanyLimited（「Minenet」）達 成 合 作，開 發 位 於 塞 拉 利 昂 的 金 紅 石 礦 項 目。該 等 海 外 項 目 預 計 在 二 零 二 六 年 投 產 後 逐步 釋 放 價 值，預 期 將 為 本 集 團 業 績 增 長 注 入 新 動 能。 主席報告 本 集 團 篤 行 綠 色 發 展 之 路，將 環 保 理 念 貫 穿 礦 業 全 生 命 週 期。大 飯 鋪 煤 礦 持 續 深 化 生 態 保 護 與 資 源 綜 合 利 用 體系 建 設，以 卓 越 表 現 連 年 通 過 國 家 級 綠 色 礦 山 遴 選，成 為 礦 區 可 持 續 發 展 的 示 範 樣 本。 在 主 力 經 營 煤 炭 業 務 之 餘，本 集 團 亦 佈 局 了 農 牧 業、房 地 產、物 業 管 理 服 務、雪 茄 煙 草 等 多 元 化 附 屬 業 務，進 一步 多 元 化 本 集 團 效 益。 二 零 二 六 年，世 界 經 濟 面 臨 諸 多 變 數，增 長 動 能 偏 弱。國 內 方 面，宏 觀 調 控 更 趨 精 准，擴 內 需 政 策 持 續 發 力，經濟 運 行 有 望 保 持 在 合 理 區 間。聚 焦 煤 炭 市 場，供 給 端「反 內 卷、強 安 監」政 策 延 續，疊 加 主 要 進 口 國 產 量 配 額 下調，供 給 彈 性 收 窄；需 求 端 隨 實 體 經 濟 回 暖 而 穩 步 修 復，煤 價 支 撐 因 素 逐 步 累 積。中 長 期 看，火 電 仍 將 在 電 力 保供 中 發 揮「壓 艙 石」作 用，本 集 團 作 為 具 備 優 質 資 源 禀 賦 與 精 益 運 營 能 力 的 煤 炭 企 業，未 來 發 展 基 礎 堅 實、空 間 可期。 展 望 未 來，本 集 團 將 堅 持 穩 健 與 進 取 並 重，充 分 發 揮 高 標 準 產 品 優 勢，積 極 捕 捉 優 質 項 目 機 遇。本 集 團 將 以 可 持續 的 盈 利 增 長 與 發 展 韌 性，兌 現 對 股 東 的 價 值 承 諾，踐 行 對 社 會 的 責 任 擔 當。 最 後，本 人 藉 此 機 會 謹 代 表 董 事 會 向 廣 大 股 東、業 務 夥 伴、管 理 團 隊 及 員 工 一 直 以 來 的 忠 誠 奉 獻 和 不 懈 支 持 報以 最 誠 摯 的 謝 意。 主 席 兼 執 行 董 事具 文 忠 二 零 二 六 年 三 月 二 十 四 日 管理層討論與分析 管理層討論與分析 市 場 回 顧 二 零 二 五 年，國 際 地 緣 衝 突 易 發 多 發，國 際 形 勢 變 亂 交 織、動 盪 加 劇，貿 易 保 護 主 義 盛 行，全 球 經 濟 增 長 動 能減 弱。面 對 外 需 收 縮、不 確 定 性 上 升 的 複 雜 局 面，中 國 政 府 堅 持 推 動 高 質 量 發 展，強 化 宏 觀 調 控，實 施 積 極 的財 政 政 策 和 穩 健 的 貨 幣 政 策，國 民 經 濟 頂 住 多 重 壓 力 保 持 穩 中 有 進 的 發 展 態 勢。根 據 中 國 國 家 統 計 局 數 據，二零 二 五 年 中 國 國 內 生 產 總 值 約 為 人 民 幣140.2萬 億 元，同 比 增 長5.0%；全 國 規 模 以 上 工 業 企 業 實 現 營 業 收 入 約人 民 幣139.20萬 億 元，同 比 增 長1.1%；全 國 規 模 以 上 工 業 企 業 實 現 利 潤 總 額 約 人 民 幣73,982.0億 元，同 比 增 長0.6%。 二 零 二 五 年，國 內 煤 炭 市 場 整 體 供 過 於 求。供 應 方 面，國 內 全 年 煤 炭 產 量 增 速 呈 現 前 高 後 低 的 特 徵，但 總 體 仍實 現 小 幅 增 長。中 國 國 家 統 計 局 數 據 顯 示，二 零 二 五 年，中 國 規 模 以 上 工 業 原 煤 總 產 量 約 為48.3億 噸，同 比 增 長1.2%。同 時，受 進 口 煤 價 格 優 勢 減 弱 影 響，進 口 量 明 顯 收 縮。中 國 海 關 總 署 數 據 顯 示，全 年 煤 炭 進 口 量 約4.9億噸，同 比 下 降9.6%。需 求 方 面，下 游 需 求 整 體 偏 弱，火 力 發 電 及 主 要 耗 煤 行 業 需 求 下 降，煤 炭 消 費 量 增 長 受 限。根 據 中 國 國 家 統 計 局 數 據，二 零 二 五 年，全 國 規 模 以 上 火 力 發 電 量 約 為6.3萬 億 千 瓦 時，同 比 下 降1.0%；全 國 規模 以 上 生 鐵 產 量8.4億 噸，同 比 下 降3.0%；全 國 規 模 以 上 粗 鋼 產 量9.6億 噸，同 比 下 降4.4%。 二 零 二 五 年，國 內 煤 炭 價 格 重 心 較 去 年 整 體 下 移。二 零 二 五 年 上 半 年，煤 價 持 續 探 底；七 月 至 十 一 月 初，在 國 家煤 炭「反 內 卷」政 策、迎 峰 度 旺 季 需 求 改 善 的 作 用 下，煤 價 觸 底 反 彈；年 末 國 家 保 供 政 策 持 續 發 力，帶 動 煤 價 快 速回 落。受 煤 價 中 樞 下 降 影 響，煤 炭 企 業 面 臨 經 營 壓 力，收 入 和 利 潤 雙 降。根 據 中 國 國 家 統 計 局 數 據，二 零 二 五 年全 國 規 模 以 上 煤 炭 開 採 和 洗 選 業