力量发展中期报告2025

目錄 公 司 資 料2 主 席 報 告3 管 理 層 討 論 及 分 析5 綜 合 損 益 及 其 他 全 面 收 益 表14 綜 合 財 務 狀 況 表16 綜 合 權 益 變 動 表18 簡 明 綜 合 現 金 流 量 表19 未 經 審 核 的 中 期 財 務 報 告 附 註20 其 他 資 料51 公司資料 董 事 會 總 部 及 中 國 主 要 營 業 地 點 中 國 內 蒙 古鄂 爾 多 斯 市 准 格 爾 旗薛 家 灣 鎮 馬 家 塔 村大 飯 鋪 煤 礦 執 行 董 事具 文 忠 先 生（主 席）李 波 先 生（行 政 總 裁）紀 坤 朋 先 生 香 港 主 要 營 業 地 點香 港灣 仔告 士 打 道80號18樓 非 執 行 董 事張 琳 女 士 獨 立 非 執 行 董 事劉 佩 蓮 女 士陳 量 暖 先 生薛 慧 女 士 核 數 師 畢 馬 威 會 計 師 事 務 所執 業 會 計 師於《會計及財務匯報局條例》下的註冊公眾利益實體核數師香 港 中 環遮 打 道10號太 子 大 廈8樓 審 核 委 員 會劉 佩 蓮 女 士（主 席）陳 量 暖 先 生張 琳 女 士 薪 酬 委 員 會薛 慧 女 士（主 席）劉 佩 蓮 女 士張 琳 女 士 香 港 股 份 過 戶 登 記 處香 港 中 央 證 券 登 記 有 限 公 司香 港 灣 仔皇 后 大 道 東183號 合 和 中 心17樓1712至16號 舖 提 名 委 員 會具 文 忠 先 生（主 席）陳 量 暖 先 生薛 慧 女 士 主 要 往 來 銀 行中 國 建 設 銀 行 股 份 有 限 公 司 授 權 代 表 股 份 代 號1277 具 文 忠 先 生莊 旭 輝 先 生（於 二 零 二 五 年 二 月 六 日 獲 委 任）曾 若 詩 女 士（於 二 零 二 五 年 二 月 六 日 辭 任） 本 公 司 網 站www.kineticme.com 聯 席 公 司 秘 書 王 蘭 蘭 女 士（於 二 零 二 五 年 四 月 十 七 日 獲 委 任）莊 旭 輝 先 生（於 二 零 二 五 年 二 月 六 日 獲 委 任）曾 若 詩 女 士（於 二 零 二 五 年 二 月 六 日 辭 任） 註 冊 辦 事 處 Cricket SquareHutchins Drive, P.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111, Cayman Islands 主席報告 本 人 謹 代 表 力 量 發 展 集 團 有 限 公 司（「本 公 司」）董 事 會（「董 事 會」），欣 然 提 呈 本 公 司 及 其 附 屬 公 司（「本 集 團」）截至 二 零 二 五 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 之 業 績。 二 零 二 五 年 上 半 年，國 際 地 緣 衝 突 與 貿 易 摩 擦 升 級，全 球 經 濟 承 壓。中 國 政 府 實 施 精 准 調 控，宏 觀 經 濟 運 行 總 體平 穩，中 國 經 濟 韌 性 持 續 顯 現。根 據 中 國 國 家 統 計 局 數 據，二 零 二 五 年 上 半 年 中 華 人 民 共 和 國（「中 國」）國 內 生 產總 值（「GDP」）約 為 人 民 幣66.1萬 億 元，按 不 變 價 格 計 算，同 比 增 長5.3%。 二 零 二 五 年 上 半 年，國 內 煤 炭 市 場 供 需 呈 寬 鬆 局 面。全 國 原 煤 產 量 繼 續 保 持 在 近 年 來 的 高 位 水 平，各 環 節 庫 存充 裕。另 一 方 面，國 內 消 費 增 長 乏 力，房 地 產 市 場 持 續 疲 弱，下 游 煤 炭 需 求 有 限。二 零 二 五 年 上 半 年 國 內 市 場 煤炭 價 格 震 盪 下 行，接 近 疫 情 前 水 平。 作 為 一 家 中 國 領 先 的 綜 合 煤 炭 企 業，本 集 團 業 務 覆 蓋 煤 炭 生 產、洗 選、裝 載、運 輸 及 貿 易。二 零 二 五 年 上 半 年，本 集 團 堅 持 嚴 格 把 控 煤 炭 產 品 質 量，在 市 場 煤 價 持 續 觸 底 的 形 勢 下 靈 活 鎖 定 較 高 的 銷 售 價 格，盡 力 減 輕 市 場 下行 對 業 績 的 侵 蝕。截 至 二 零 二 五 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，本 集 團 總 收 益 約 為 人 民 幣2 , 5 0 9 . 5百 萬 元，同 比 微 降0.9%；其 中 煤 炭 主 營 業 務 收 益 約 人 民 幣2,330.3百 萬 元，同 比 下 降7.1%。 二 零 二 五 年 上 半 年，本 集 團 持 續 推 進 安 全、高 效、綠 色 的 礦 山 建 設。安 全 方 面，本 集 團 定 期 組 織 實 操 培 訓 和 安 全生 產 月 活 動，提 高 員 工 技 能 水 平 及 安 全 意 識。生 產 方 面，本 集 團 採 用 先 進 的 開 採 及 洗 選 工 藝，提 升 生 產 效 率。經營 管 理 方 面，本 集 團 繼 續 落 實 精 細 化 管 理，降 低 煤 礦 的 運 營 成 本。截 至 二 零 二 五 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，本 集 團毛 利 率 為46.9%，淨 利 率 為22.2%，保 持 在 行 業 較 高 的 水 平。 在 煤 炭 資 源 拓 展 方 面，位 於 寧 夏 的 永 安 煤 礦 已 於 二 零 二 四 年 十 一 月 進 入 聯 合 試 運 轉 階 段，韋 一 煤 礦 的 建 設 如期 推 進，將 有 效 擴 充 本 集 團 的 煤 炭 產 能，拓 展 煤 品 種 類。此 外，本 集 團 正 在 透 過 認 購MC Mining Limited（「MCMining」）（一 間 根 據 澳 洲 法 律 註 冊 成 立 的 公 司，其 證 券 於 澳 洲 證 券 交 易 所 及 約 翰 內 斯 堡 證 券 交 易 所 上 市）合 共51%新 股 份（按 擴 大 基 準）來 拓 展 海 外 業 務，重 點 開 發（其 中 包 括）位 於 南 非 的 馬 卡 多 露 天 煤 礦 項 目，項 目 投 產 後有 望 成 為 未 來 業 績 主 要 的 增 長 驅 動 力 之 一。 主席報告 此 外，本 集 團 高 度 重 視 環 保、可 持 續 及 多 元 化 的 發 展。旗 下 大 飯 鋪 煤 礦 憑 藉 在 生 態 保 護、資 源 合 理 利 用 等 多 方 面的 卓 越 表 現，連 續 保 有 國 家 級 綠 色 礦 山 的 殊 榮，成 為 行 業 綠 色 發 展 的 典 範。 在 主 力 經 營 煤 炭 業 務 之 餘，本 集 團 亦 佈 局 了 農 牧 業、房 地 產、物 業 管 理 服 務、雪 茄 煙 草 等 多 元 化 附 屬 業 務，進 一步 增 進 本 集 團 效 益。 展 望 二 零 二 五 年 下 半 年，世 界 經 濟 環 境 複 雜 嚴 峻，前 景 難 言 樂 觀。中 國 政 府 將 繼 續 以 穩 為 主，精 准 實 施 宏 觀 調控，持 續 拉 動 內 需，國 內 經 濟 有 望 延 續 平 穩 向 好 態 勢。煤 炭 行 業 方 面，預 計 二 零 二 五 年 下 半 年 國 內 煤 炭 市 場 供 給將 在 煤 炭 查 超 產 政 策 下 收 緊，需 求 隨 經 濟 復 甦 改 善，對 煤 價 形 成 支 撐。中 長 期 來 看，火 力 發 電 仍 將 佔 據 未 來 發 電領 域 的 主 體 地 位，優 質 煤 炭 企 業 具 備 穩 健 的 發 展 前 景。 未 來，本 集 團 將 順 應 市 場 形 勢，依 託 高 標 準、高 質 量 的 產 品 優 勢，充 分 利 用 自 身 強 勁 的 盈 利 能 力 和 資 金 優 勢，積極 拓 展 優 質 項 目，在 穩 健 中 謀 突 破，以 優 秀 的 業 績 回 饋 社 會 和 股 東。 最 後，本 人 藉 此 機 會 謹 代 表 董 事 會 向 廣 大 股 東、業 務 夥 伴、管 理 團 隊 及 員 工 一 直 以 來 的 忠 誠 奉 獻 和 不 懈 支 持 報以 最 誠 摯 的 謝 意。 主 席 兼 執 行 董 事具 文 忠 二 零 二 五 年 八 月 二 十 日 管理層討論與分析 市 場 回 顧 二 零 二 五 年 上 半 年，國 際 地 緣 政 治 博 弈 加 劇，全 球 貿 易 保 護 主 義 再 度 升 溫，世 界 經 濟 增 長 動 能 減 弱。面 對 外 部 需求 收 縮、不 確 定 性 上 升 的 複 雜 局 面，中 國 政 府 統 籌 國 內 經 濟 工 作 和 國 際 經 貿 鬥 爭，有 效 實 施 更 加 積 極 有 效 的 宏觀 政 策，國 民 經 濟 頂 住 壓 力、迎 難 而 上，經 濟 運 行 總 體 平 穩。根 據 中 國 國 家 統 計 局 數 據，二 零 二 五 年 上 半 年 中 國國 內 生 產 總 值 約 為 人 民 幣66.1萬 億 元，按 不 變 價 格 計 算，同 比 增 長5.3%；全 國 規 模 以 上 工 業 企 業 實 現 營 業 收 入約 人 民 幣66.8萬 億 元，同 比 增 長2.5%；全 國 規 模 以 上 工 業 企 業 實 現 利 潤 總 額 約 人 民 幣34,365.0億 元，同 比 下 降1.8%。 二 零 二 五 年 上 半 年，國 內 煤 炭 市 場 延 續「供 應 高 位、需 求 偏 弱、庫 存 充 裕」的 格 局。供 給 端，國 內 煤 炭 產 能 持 續 釋放，二 季 度 以 來 進 口 煤 價 格 優 勢 減 弱，進 口 量 由 增 轉 降。根 據 中 國 國 家 統 計 局 數 據，二 零 二 五 年 上 半 年，中 國 規模 以 上 工 業 原 煤 產 量 約 為24.0億 噸，同 比 增 長5.4%；根 據 中 國 海 關 總 署 數 據，同 期 中 國 進 口 煤 炭 約2.2億 噸，同比 下 降11.1%。需 求 端，下 游 港 口、電 廠 庫 存 長 期 高 位 運 行，消 費 增 長 乏 力，火 力 發 電 需 求 偏 弱。受 房 地 產 市 場低 迷 影 響，建 材 產 品 需 求 亦 偏 弱。根 據 中 國 國 家 統 計 局 數 據，二 零 二 五 年 上 半 年，全 國 規 模 以 上 火 力 發 電 量 約 為2.9萬 億 千 瓦 時，同 比 下 降2.4%；全 國 規 模 以 上 生 鐵 產 量4.3億 噸，同 比 下 降0.8%；全 國 規 模 以 上 粗 鋼 產 量5.1億噸，同 比 下 降3.0%。 二 零 二 五 年 上 半 年，國 內 煤 價 整 體 呈「單 邊 下 行、跌 幅 擴 大」的 走 勢 特 徵，煤 價 中 樞 整 體 下 移，創 近 五 年 新 低。受煤 價 下 降 拖 累，煤 炭 行 業 收 入 利 潤 雙 降，虧 損 顯 著 擴 大。根 據 中 國 國 家 統 計 局 數 據，二 零 二 五 年 上 半 年 全 國 規 模以 上 煤 炭 開 採 和 洗 選 業 企 業 實 現 主 營 業 務 收 入 約 人 民 幣12,424.7億 元，同 比 下 降21.0%；實 現 利 潤 總 額 約 人 民幣1,491.6億 元，按 可 比 口 徑 計 算，同 比 下 降53.0%。 總 括 而 言，二 零 二 五 年 上 半 年，國 內 煤 炭 市 場 延 續 供 給 寬 鬆 的 局 面，煤 炭 價 格 持 續 探 底，煤 炭 行 業 經 營 壓 力 加大。 業 務 回 顧 主 營 煤 炭 業 務 作 為 一 家 中 國 領 先 的 綜 合 煤 炭 企 業，本 集 團 主 要 擁 有、開 發 及 經 營