万科A：2025年年度报告

2025年，受高地价项目结算、存货跌价准备与信用减值等多重因素影响，万科经营业绩远未达预期，亏损额较2024年进一步扩大。公司管理层向股东致歉，并持续优化管理、降本增效、狠抓合规建设，以化解过往“高负债、高周转、高杠杆”发展模式带来的问题。

公司重点推进三类工作：全力做好房屋交付、优化资债结构化解风险、提升经营能力恢复发展韧性。2025年，公司按期保质交付房屋11.7万套，其中1.7万套年内提前30天交付；实现销售金额1,340.6亿元；经营服务类业务实现全口径收入580.1亿元；完成31个项目大宗资产交易，交易金额113亿元；顺利退出冰雪业务板块。在融资端，新增融资和再融资280亿元，存量融资的综合成本为3.02%，较上年末下降85个基点。大股东深铁集团提供股东借款335.2亿元。

报告期内，公司实现营业收入2,334.3亿元，归属于上市公司股东的净亏损885.6亿元，同比分别下降32.0%和79.0%。房地产开发业务结算毛利率为8.1%，营业利润率为2.8%；物业服务毛利率12.3%。

未来，公司将聚焦化险和发展，持续推动关键工作落地，包括坚定推进城市与业务聚焦、持续提升产品与服务能力、探索业务模式创新、强化技术赋能等。