SpaceX上市计划提速，关注产业重要催化

国防军工 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.03.30 核心观点 投资评级:看好(维持) SpaceX上市计划提速：SpaceX计划于本周晚些时候或下周向监管机构提交首次公开发行招股说明书。此次秘密提交将正式敲定SpaceX的IPO计划，目标是在6月挂牌上市。一旦上述IPO计划落地，将打破沙特阿美2019年创下的294亿美元IPO募资纪录，成为史上最大规模IPO。 捷龙三号遥十运载火箭发射任务成功：3月22日，在山东省海阳市近海海域，捷龙三号遥十运载火箭采用“一箭十星”方式将“微厘空间”低轨卫星系统02组10颗组网卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 分析师佘炜超SAC证书编号：S0160522080002shewc@ctsec.com 我国首台550兆瓦F级燃气机组投产发电：华电重庆潼南一期2×500兆瓦级气电工程项目1号机组顺利完成168小时试运行，正式投入商业运营。项目位于重庆市潼南区，共建设两台55.012万千瓦分轴燃气—蒸汽联合循环调峰发电机组，总装机110.024万千瓦，联合循环效率达61.66%，是目前国内F级重型燃机中单机容量最大、效率最高的机组。 分析师杨博星SAC证书编号：S0160525060005yangbx@ctsec.com 联系人任子悦renzy01@ctsec.com ❖投资建议：海外公司上市进度提速，重要可回收型火箭有望陆续首飞，板块有望迎来重要催化，建议关注以下环节及标的：1）太空算力：顺灏股份、普天科技；2）卫星载荷：臻镭科技、*ST铖昌、上海瀚讯；3）卫星平台：上海港湾、乾照光电、天银机电；4）火箭：超捷股份、斯瑞新材、高华科技、航天动力；5）检测：霍莱沃、广电计量、西测测试；6）地面：长江通信、震有科技。 相关报告 1.《蓝色起源布局计算卫星，卫星互联网标准委成立》2026-03-222.《巨星星座开启申报，太空圈地再加速》2026-01-133.《朱雀三首飞入轨成功，SpaceX计划上市》2025-12-09 ❖风险提示：装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风险 内容目录 1行业重要事件回顾..................................................................................................32重要公司公告........................................................................................................43本周行业观点........................................................................................................44风险提示..............................................................................................................5 图表目录 图1：我国首台550兆瓦F级燃气机组投产发电............................................................3 1行业重要事件回顾 SpaceX上市计划提速。据财联社消息，SpaceX计划于本周晚些时候或下周向监管机构提交首次公开发行招股说明书。此次秘密提交将正式敲定SpaceX的IPO计划，目标是在6月挂牌上市。据参与筹备工作的顾问预计，SpaceX在IPO中或拟募资超750亿美元，最新估值为1.25万亿美元，实际募资规模与估值将在IPO前数周最终确定。一旦上述IPO计划落地，将打破沙特阿美2019年创下的294亿美元IPO募资纪录，成为史上最大规模IPO。 马斯克宣布TeraFab芯片项目落户德州。代号为“TeraFab”的半导体项目将作为特斯拉与SpaceX的合资企业，选址于美国得克萨斯州奥斯汀东部特拉维斯县的特斯拉园区附近建设。该项目亦涉及xAI的协同支持，形成三家公司联合推进的战略布局。马斯克指出，该工厂的兴建直接源于全球芯片产业扩张速度无法匹配其在人工智能、机器人技术和空间计算领域的爆炸性需求——“目前的芯片供应增速远低于我们的预期。”该项目总投资规模约为200亿至250亿美元。TeraFab工厂采用高度集成的“全流程一体化”设计，在单一建筑群内涵盖逻辑电路制造、存储器生产、先进封装、测试以及光刻掩膜制作等全部核心环节。 捷龙三号遥十运载火箭发射任务成功。2026年3月22日，在山东省海阳市近海海域，捷龙三号遥十运载火箭采用“一箭十星”方式将“微厘空间”低轨卫星系统02组10颗组网卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 我国首台550兆瓦F级燃气机组投产发电。3月21日，华电重庆潼南一期2×500兆瓦级气电工程项目1号机组顺利完成168小时试运行，正式投入商业运营。项目位于重庆市潼南区，共建设两台55.012万千瓦分轴燃气—蒸汽联合循环调峰发电机组，总装机110.024万千瓦，联合循环效率达61.66%，是目前国内F级重型燃机中单机容量最大、效率最高的机组。 数据来源：燃气轮机聚焦，财通证券研究所 2重要公司公告 3本周行业观点 海外公司上市进度提速，重要可回收型火箭有望陆续首飞，板块有望迎来重要催化，建议关注： 1）太空算力：顺灏股份、普天科技；2）卫星制造：臻镭科技、*ST铖昌、上海瀚讯、智明达、上海港湾、乾照光电、天银机电；4）火箭制造：超捷股份、广联航空、斯瑞新材、高华科技、航天动力；5）检测：霍莱沃、广电计量、西测测试；6）地面：长江通信、震有科技。 4风险提示 装备列装进度不及预期：装备放量节奏放缓或后续订单不足或将带来行业营收下行风险。 政策调整：行业政策出现重大调整可能会对行业发展产生不利影响。 产业链企业竞争加剧风险：新竞争者的加入可能导致市场份额的重新分配，未来竞争格局可能存在变化。 信息披露 ⚫分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ⚫资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 ⚫公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫行业评级 以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。