行业投资策略周报：朱雀三首飞入轨成功，SpaceX计划上市

核心观点

• 投资评级：看好（维持）
• 国防军工行业近一周涨跌幅为2.82%，在申万一级行业中排名第三；近一月涨跌幅为2.16%，排名第八；近一年涨跌幅为14.02%，排名第十一。
• 当前国防军工行业PE-TTM为79.95，过去十年分位数为75.78%，估值处于历史相对高位。
• 近一周国防军工行业个股涨跌幅排名前十的个股为航天发展、上海瀚讯、西测测试等；后十名为国瑞科技、内蒙一机、中船应急等。
• 本周申万国防军工行业成交额为3990亿元，同比上升91.26%，环比上升5.33%。军工ETF基金份额较上周下降3.56%，但较上年同期上升66.17%。

行业要闻

• SpaceX计划2026年下半年上市，估值提升彰显海外资本认可度。
• 文昌超级卫星工厂即将投产。
• 朱雀三号重复使用遥一运载火箭入轨圆满成功，但一子级回收试验失败。

投资建议

• 建议关注商业航天、军贸、无人装备、军工AI、低空经济等投资主线和核心标的。
• 商业航天&太空算力：顺灏股份、普天科技、长盈通等。
• 低空经济：纵横股份、莱斯信息、应流股份等。
• 军贸：洪都航空、国睿科技、广东宏大等。
• 航空发动机：万泽股份、派克新材、图南股份等。
• 军工+AI：观想科技、科思科技、华如科技等。
• 无人/反无：四川九洲、新劲刚。

风险提示

• 装备列装进度不及预期。
• 政策调整。
• 产业链企业竞争加剧风险。