SpaceX上市催化商业航天，中国中铁钼储量领先

本报告导读： 建筑工程业《产业链支撑洁净室景气度，关注公积金政策优化》2026.06.08建筑工程业《财政地产等建筑产业链全景数据库20260608》2026.06.08建筑工程业《寻找科技链中高价值/高通胀/高壁垒环节的高稀缺性和高辨识度》2026.06.03建筑工程业《财政地产等建筑产业链全景数据库20260524》2026.05.26建筑工程业《洁净室板块将受益两存上市》2026.05.24 SpaceX上市催化商业航天，相关标的航天工程、上海港湾。SK海力士引入钼材料攻克超高层堆叠难题，中国中铁钼储量、产能国内领先。 投资要点： SK海力士引入钼材料攻克超高层堆叠难题，中国中铁钼储量、产能国内领先。(1)SK海力士已完成375层3DNAND闪存的量产验证，正准备将技术转移至清州M15工厂现有生产线，预计年内启动量产。工艺方面，SK海力士在375层产品中以钼（Mo）部分替代此前使用的钨（W）作为字线金属栅极材料。钼在细微字线结构中电阻低于钨，可提升信号传输速度及读写擦除性能；且无需在沉积前额外铺设阻挡衬层，有助于实现更高密度结构。(2)中国中铁钼保有储量在国内同行业处于领先地位，矿山自产钼产能已居国内同行业前列，2025年生产钼金属1.42万吨同比下降5.3%。以上海有色网6月12日1#钼价格592.5元/kg估算，年度钼金属产值约84亿元。 美伊和谈有望积极推进，关注国际工程板块。(1)美东时间周四,美国总统特朗普称美伊已达成协议，文件进入最后定稿阶段，未来几天有望敲定并签署。(2)中工国际所属中国中元近期顺利通过中国合格评定国家认可委员会资质扩项评审，正式取得数据中心检测资质。中钢国际2026Q1新签工程合同59.63亿元，其中国内54.64亿元，力争全年国内新签较2025年有所增长。北方国际孟加拉博杜阿卡利1320MW燃煤电站项目两台机组于北京时间2026年5月28日2时通过168小时可靠性运行试验，完成关键考核，进入商业运营阶段。中材国际持续优化业务结构，加大高附加值技术服务、智能装备、智慧运维等高毛利业务布局，依托全产业链优势实现规模降本、提升项目议价能力，盈利中枢具备稳步上移基础。亚翔集成母公司亚翔工程公布2026年单5月营业收入同增103.3%，关注洁净室板块。(1)亚翔集成母公司亚翔工程公布2026年单5月营业收入为85.9亿新台币(折合人民币18.4亿元，2026年6月13日汇率)，同增103.3%(2025年单5月营收增速为-27.2%)，环比2026年单4月0.6%。(2)2026年前5月累计营业收入374.7亿新台币(折合人民币80.2亿元，2026年6月13日汇率)，同增75.2%(2025年前5月累计营收增速为32.3%)。 风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。 目录 1.1.2026年6月3日《寻找科技链中高价值/高通胀/高壁垒环节的高稀缺性和高辨识度》..................................................................................................41.2.2026年5月24日《洁净室板块将受益两存上市》.............................41.3.2026年3月10日《重视氢能和绿色燃料的投资机会》......................51.4.2026年3月9日《算电协同产业链投资机会分析》............................61.5.2026年3月8日《重视两会报告首提的算电协同和氢能绿色燃料机会》7 2.重点公司推荐..................................................................................................82.1.2026年4月12日《亚翔集成：母公司单3月营收同增47.5%，受益于半导体资本开支持续增长》..........................................................................82.2.2026年4月18日《中国能建：2025年归母净利润同减30.4%，引领算电协同和数能融合》......................................................................................82.3.2026年4月28日《中国电建：毛利率承压现金流良好，积极推进算电深度融合》......................................................................................................92.4.2026年3月27日《中国化学：2025Q4利润增19.1%，持续推进尼龙等研发》............................................................................................................102.5.2026年4月9日《华电科工：新签与利润快速增长，科技创新构筑技术护城河》........................................................................................................102.6.2026年4月22日《中国建筑：分红金额预期稳定，经营现金流持续改善》................................................................................................................112.7.2026年4月12日《中国交建：2025年利润下降36.9%，目标2026营收增6.8%》.......................................................................................................122.8.2026年4月6日《中国中铁：2025利润下降17.9%，获取银铅锌矿探矿权》................................................................................................................132.9.2026年4月9日《中国铁建：2025年利润下降17.3%，分红金额维持稳定》................................................................................................................132.10.2026年4月29日《四川路桥：新签订单快速增长，拓展省外、海外业务》142.11.2026年3月31日《中材国际：分红比例继续提升，归母净利润小幅下降》152.12.2026年4月29日《中钢国际：2025Q4业绩承压，年度现金流持续优于利润》........................................................................................................152.13.2026年4月3日《北方国际：中东欧市场滚动开发，焦煤与海外电力运营驱动》....................................................................................................162.14.2026年4月29日《中工国际：2025年利润下降13%，一带一路油气工程多点突破》............................................................................................173.宏观/中观/微观相关数据表..........................................................................174.风险提示........................................................................................................20 1.近期重点报告 1.1.2026年6月3日《寻找科技链中高价值/高通胀/高壁垒环节的高稀缺性和高辨识度》 科技推荐AI、算电协同、新能源、可控核聚变、商业航天、机器人、低空经济等建筑新质生产力方向。(1) AI算力相关标的甘咨询、宁波建工、城地香江、罗曼股份、浦东建设，AI应用推荐标的华设集团/设计总院，相关标的苏交科、矩阵股份、德才股份。(2)AI洁净室行业持续扩容，推荐标的亚翔集成，相关标的柏诚股份、圣晖集成。(3)算电协同、风光储推荐标的中国电建、中国能建、华电科工，相关标的广东建工。(4)锂电推荐标的中国海诚，相关标的东华科技。(5)2030年氢能需求将增至3700万吨，到2060年将增至1.3亿吨，推荐标的中国能建、华电科工。(6)十五五规划纲要推动核聚变能等成为新的经济增长点。(7)低轨卫星星座快速布局，相关标的上海港湾、杭萧钢构、中衡设计、航天工程。(8)机器人推荐标的鸿路钢构，相关标的东南网架、杭萧钢构、宏润建设、汉嘉数智、大丰实业。(9)低空经济推荐设计总院/华设集团/隧道股份，相关标的苏交科/深城交/中交设计/地铁设计。 顺周期资源品推荐具有铜、钴、镍、金及从事焦煤贸易的建筑公司，及订单景气度改善的化工工程施工企业。(1)建筑铜金等矿产价值重估，降息预期催化资源品涨价，推荐标的中国中铁、中国电建、上海建工、北方国际。(2)煤炭替代催化煤化工行情，节能降碳打开新空间。推荐中国化学化工新材料业务有望重估，相关标的东华科技、三维化学、中石化炼化工程。 基建央国企推荐红利属性强、受益稳增长及化债、反内卷等政策的龙头，区域板块推荐一带一路国际工程公司，受益新疆、川藏西部基建景气度提升的区域龙头。(1)红利板块推荐业绩稳健且股息率可观的中国建筑（股息率5.6%）、隧道股份（股息率3.46%）、中材国际（股息率5.35%），稳增长、化债、反内卷推荐估值处于历史底部的建筑央企中国铁建、中国中铁、中国交建。(2)国际工程公司海外业务打开增长空间，推荐中钢国际、北方国际、中材国际、中工国际等。新疆推荐标的中国中铁、中国铁建，相关标的新疆交建、北新路桥。运河推荐标的中国交建、华设集团、安徽建工。四川推荐标的四川路桥。西藏推荐标的中国电建、中国能建。 寻找产业链中高价值/高通胀/高壁垒环节的高弹性引领者，对应推荐AI等高需求新基建方向、市占率高具竞争优势的龙头、盈利有确定性且股息率可观的公司。(1)新基建包括AI、算电协同、新能源、可控核聚变、商业航天、机器人、低空经济、数据资产等建筑新质生产力方向，具有高需求特性，龙头成长空间大。(2)中国建筑房建与地产、中国中铁/中国铁建铁路建设、中国交建公路建设、中国能建/中国电建电力建设、中国化学化工工程、中材国际水泥工程市占率高技术壁垒强。(3)西部基建当前利润增速高、一带一路增长空间大、建筑央国企盈利稳健有确定性，叠加公司市值管理分红提升，当前估值处于底部，兼具弹性与安全边际。 风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。 1.2.2026年5月24日《洁净室板块将受益两存上市》 两存上市进一