镍品种
- 市场分析：沪镍主力合约收于137120元/吨，成交量336342手，持仓量176244手。镍价处于政策面与基本面博弈状态，印尼出口税与镍矿配额政策不明朗但提供支撑，镍矿紧张推高成本，镍铁与精炼镍供应充足，MHP生产受阻，硫磺供应紧张维持价格强势。不锈钢钢厂利润改善提供需求支撑，新能源汽车消费淡季环比改善有限，三元电池贡献小幅需求增量，但下游采买意愿偏弱。
- 镍矿方面：印尼镍矿升水存上探空间，RKAB配额审批缓慢导致多数矿山停摆，火法矿主流工厂下月升水维稳或微调，内贸矿价上行动能仍在；菲律宾镍矿价格走弱，海运费下降缓解成本压力。
- 现货方面：镍价偏强运行，精炼镍现货升贴水下跌，金川电解镍跌幅显著，午后成交回落至升水3500元/吨以内。
- 策略：沪镍维持宽幅震荡，印尼矿端供应约束提供长期支撑，短期多空分歧明显，预计区间震荡。
- 风险：国内经济政策变动、印尼政策变动、新任美国总统政策。
不锈钢品种
- 市场分析：不锈钢主力合约收于14370元/吨，成交量120079手，持仓量106313手。价格主要跟随镍价走势，受印尼政策及宏观影响较大。供给端钢厂高排产计划导致供应压力显现，需求端3月消费缓慢恢复但速度偏慢，4月预计消费继续回升，库存难以回升提供底部支撑。
- 现货方面：不锈钢现货刚需成交为主，报价波动有限，下游仅刚需采买，旺季刚需基本盘稳健。
- 策略：基本面供给增长预期强于需求端，成本支撑仍在，宏观及政策影响成为主要驱动，短期不锈钢跟随镍价走势，预计维持震荡。
- 风险：国内经济政策、房地产政策变动、印尼政策变动、新任美国总统政策。
