市场分析
- 高硫燃料油:中东局势不明朗,霍尔木兹海峡未恢复通航,导致高硫燃料油供应受影响。中东供应占比较高,地缘冲突风险敞口大。俄罗斯与委内瑞拉出口可部分对冲缺口,陆上与浮仓库存短期可补充需求,但若海峡封闭持久,基本面将收紧。
- 低硫燃料油:中东直接出口占比不高,但亚太炼厂因原料不足降负,产量下滑。柴油端高溢价对低硫燃料油形成提振,柴油裂解价差维持强势,支撑低硫燃料油估值。
策略建议
- 高硫燃料油:短期剧烈波动,观望为主。
- 低硫燃料油:短期剧烈波动,观望为主。
- 跨品种、跨期、期现、期权:无明确策略。
风险提示
- 地缘冲突、油价大幅波动、关税风险、制裁风险、炼厂意外检修、炼厂政策变化。
关键数据
- 上期所燃料油主力合约夜盘收跌1.06%,报4572元/吨。
- INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌3.38%,报5198元/吨。
- 新加坡高硫380燃料油现货价格及掉期价格波动。
- 新加坡低硫燃料油现货价格及掉期价格波动。
- 燃料油FU期货及低硫燃料油LU期货价格、月差、成交持仓量等数据。
结论
市场高位震荡,高低硫燃料油结构趋势性转弱需美伊谈判有确定性缓和信号。市场情绪受消息面反复扰动,需保持谨慎。