宏观金融：美元指数和美债收益率上涨，全球风险偏好降温，但美联储鸽派信号缓和了国债抛售潮，全球风险偏好有所回暖。中国经济1-2月超预期回升，出口大超预期，通胀回升，整体好于预期。政府工作报告提出2026年发展目标，政策力度低于2025年。市场聚焦中东地缘风险，股指短期震荡偏弱，国债短期震荡，商品板块中黑色、有色金属短期震荡偏弱，能化短期震荡偏强，贵金属短期反弹。
股指：国内股市有所反弹，受贵金属、工业金属、农产品等板块带动。1-2月经济和通胀超预期回升，政府工作报告政策力度低于2025年。市场聚焦中东地缘风险，股指短期震荡偏弱，关注中东局势、政策实施情况和市场情绪变化。
贵金属：沪金主力合约收至1011.48元/克，上涨0.60%；沪银主力合约收至17679元/千克，上涨0.86%。油价上涨、美元指数和美债收益率走强，现货黄金承压。现货黄金触及4580美元关口后回落，最终涨幅收窄至0.35%；现货白银收涨0.48%。短期贵金属大幅震荡、短期反弹，操作方面短期谨慎观望。
黑色金属：市场关注能源形势，钢材期现货价格高位震荡。五大品种钢材表观消费量环比回升19.49万吨，库存降幅继续扩大。铁水产量小幅回升。短期内钢材市场跟随成本运行。铁矿石价格震荡偏强，受原油价格上涨支撑，需求有韧性，供应阶段性错位问题逐步缓解，价格继续上涨空间有限，需注意能源价格走弱后的调整风险。硅铁、硅锰价格反弹，成本上涨导致部分工厂减产，库存低位，盘面价格建议以震荡偏强思路对待。
有色新能源：中东局势可能反复，注意情绪波动风险。铜价大幅下挫，下游逢低集中补库，铜社会库存大幅下降，库存去化节奏将放缓。铜市供应维持宽松，下游需求受去年透支效应影响，旺季复苏力度难言乐观，库存仍处高位。铝价受阿联酋铝业公司受损支撑，但国内铝锭社库高位，供应维持高位。锌锭库存高位，仅略低于22年同期，国内冶炼产能扩张，需求端难言乐观。铅锭库存下降趋势暂停，国内原生铅和再生铅产量回升，需求旺季已过，进口量大幅增加。镍价受印尼政策反复、供应下降风险支撑，但上方空间受制于高库存。锡价反弹，受风险偏好回升和库存去化支撑，但中东局势反复，注意情绪波动风险。碳酸锂供需双旺，社会库存偏低，向上弹性较大，逢低布局或谨慎持多。工业硅主力合约下跌，供需双弱、产能过剩、库存高位，关注下方成本支撑。多晶硅主力合约上涨，盘面回归成本定价，库存持续高位累积，关注4月以后光伏去库情况，谨慎持空或部分止盈。
能源化工：美威胁升级对伊打击，美油收于100美金上方。原油受中东冲突影响，短期偏强运行。沥青跟随原油波动，后期供应问题持续，库存将明显去化，短期累库压力有限，低价货仍是近期成交主流，4月后新合同价预计将明显走高。PX价格回升，短期保持偏强格局，但PTA装置检修计划增加，PX价格跟涨空间或受压制。PTA终端产销低位，但短期重整装置下行带动芳烃下游整体走强，基差保持低位，负反馈对PTA涨幅继续产生限制，后期大概率方向仍然偏强。乙二醇海外供应预期大幅走低，价格保持上行强势，但后期仍需要关注终端负反馈情况。短纤跟随PTA等品种继续维持偏强震荡状态。甲醇受沙特装置意外停车影响，国际供应大幅收紧，内地甲醇市场走强，港口甲醇市场基差走强，现货紧张加剧，但高位波动加剧，应保持谨慎。PP市场报盘炒作性拉涨，国内炼化企业减产及降负荷覆盖面逐步扩大，现货市场已显现紧张态势，预计市场将维持偏强格局。LLDPE供减需增下，库存去化加速，货源紧张从预期走向现实，预计延续偏强运行。尿素市场稳价为主，政策保供稳价持续施压，但工业刚需托底，市场情绪偏强，短期价格延续窄幅震荡。
农产品：关注美国种植意向报告和季度谷物库存报告。美豆隔夜CBOT市场收跌，美国大豆出口检验量低于预期，关注美国种植意向报告。豆菜粕油厂开机水平降低，大豆及豆粕库存加速去库，基差维持高位，远月支撑增强，阶段性偏紧不改未来供需宽松格局。豆菜油受原油上涨影响继续走高，国内豆油商业库存减少，菜油库存增加。棕榈油受印尼B50生物柴油混合政策计划提振，马棕出口增加，国内棕榈油商业库存减少。玉米全国玉米价格产销区分化，北方港口库存略显增加，东北玉米价格偏弱运行，下游深加工企业库存逐步累积，收购价格下滑，饲料企业收进口粮与政策性拍卖粮源替代增多，对玉米高价接受度降低。生猪栏体重继续增价，散户惜售，集团出栏增加、小幅降重，短期养殖利润亏损加剧，政策引导降重去产力度增强，短期现货不排除持续走弱可能，远月预期有改善，期货端近月主力合约持仓过高，盘面风险依然存在，远月合约支撑增强。
