计算机行业点评报告：阿里巴巴：成立ATH事业群，以“Token”为核心重构AI战略与组织

信息技术 2026-03-29 任春阳,谢孟津华鑫证券故人

事件：2026年3月16日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布成立Alibaba Token Hub (ATH) 事业群，整合通义实验室、MaaS业务线等五大AI核心力量，以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标，构建AI生产力供应链。
战略重心：转向B端商业化，追求可持续的AI服务收入。面对C端市场挑战和开源模式困境，阿里回归B端企业服务战场，新成立的“悟空事业部”定位为B端AI原生工作平台。
组织整合：以“Token”为轴心进行组织整合，打破部门墙，构建从模型研发到场景应用的工业化流水线，强化战略协同，应对AI Agent时代竞争。
商业模式：瞄准AI Agent浪潮，押注“算力即服务”向“Token即服务”演进，将AI定位为“生产力助手”，通过ATH事业群建立Token生态，优化收入结构。
投资建议：组织变革是阿里应对AI行业从技术探索转向商业落地的关键举措，建议关注B端产品发布、客户拓展及AI相关收入增长态势。
风险提示：AI技术投入与成本控制压力、市场竞争加剧、用户增长可持续性挑战、汇率波动与国际化风险。
关键数据：报告对比了计算机行业与沪深300指数的1M、3M、12M相对表现，计算机行业分别为-13.7%、-5.3%、2.7%，沪深300指数分别为-4.4%、-2.9%、15.0%。