美国意欲部署更多军备至中东 贵金属避险需求仍在

发布时间：2026-03-31 09:12:04作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 3月30日，沪金期货主力合约收涨2.28%至1014.88元。 持仓量变化 3月30日收盘，沪金期货持仓量：+11869手至180952手。 背景分析 石油财政危机使得中东油国抛售黄金补充财政资金，且油价高位运行引发央行紧缩担忧进而削弱贵金属的流动性溢价，央行紧缩货币更有可能引发阶段性经济衰退从而打击工业贵金属的工业需求预期。 后市展望 由于贵金属波动性持续高企，建议投资者持区间运行思路参与黄金交易，稳健交易者可关注多黄金空工业贵金属的对冲策略，但无论是单边交易还是对冲交易均应降低仓位并提高持仓灵活性以应对高波动性。本周关注伊朗战争局势、美国3月份就业数据、全球3月份PMI数据以及美联储主席讲话。 研报正文研报正文 一、贵金属行情及展望一、贵金属行情及展望 日内行情：日内行情： 美国一边着手谈判一边部署更多军备设施至中东地区意欲开展地面行动以倒逼伊朗开放霍尔木兹海峡，地缘政治风险提振贵金属的避险需求，但石油财政危机使得中东油国抛售黄金补充财政资金，且油价高位运行引发央行紧缩担忧进而削弱贵金属的流动性溢价，央行紧缩货币更有可能引发阶段性经济衰退从而打击工业贵金属的工业需求预期。 3月份伦敦黄金在调整至4100美元/盎司之后获得抄底资金支持从而反弹至4500美元/盎司附近，我们预计在中东石油危机彻底解除之前金价还将面临调整压力，工业贵金属的调整幅度因工业需求预期削弱而相对加大;但地缘政治风险与风险资产调整也会提振黄金的避险需求，伦敦黄金已经展示出在3800-4200美元/盎司附近的支撑性。 由于贵金属波动性持续高企，建议投资者持区间运行思路参与黄金交易，稳健交易者可关注多黄金空工业贵金属的对冲策略，但无论是单边交易还是对冲交易均应降低仓位并提高持仓灵活性以应对高波动性。本周关注伊朗战争局势、美国3月份就业数据、全球3月份PMI数据以及美联储主席讲话。 中线行情：中线行情： 在经过1月底因美联储暂停降息进程与特朗普提名偏鹰派美联储主席人选而引发的暴跌之后，2月份贵金属板块呈现出较强的企稳回升迹象，2月20日美国联邦最高法院裁定特朗普政府无权援引IEEPA开征关税，国际贸易形势重新动荡已经将国际金价推高至5200美元/盎司附近，而中东地缘政治风险更是增添贵金属的避险需求。 我们判断在国际贸易混乱形势、全球经济增长前景蒙阴、美联储宽松货币政策以及地缘政治风险上升等因素的影响下，贵金属板块有望继续依托2025年9月份以来的上涨趋势线偏强上行;但历史经验表明地缘冲突事件推动的贵金属上涨往往较为短暂，且贵金属板块的波动性居高不下，建议投资者在控制仓位的情况下继续持偏多思路参与交易，多头套保者可把握机会建立套保头寸，空头套保者宜适当降低套保仓位。 二、贵金属市场相关图表二、贵金属市场相关图表 三、主要宏观事件三、主要宏观事件/数据数据 1、伊朗战争扩大的风险上升。也门胡塞武装周六自本轮战争爆发以来首次袭击以色列，胡塞武装发言人之后表示，已向以色列发动第二次打击，并誓言未来还将采取更多行动。此外更多美军抵达中东，美国官员表示五角大楼正在为在伊朗开展持续数周的地面行动做准备。据五位熟悉美国情报的人士透露，美国目前只能确定已摧毁了伊朗庞大导弹库中的约三分之一。其中四位消息人士称，另外约三分之一的导弹状况尚不明确，但轰炸很可能使这些存于地下隧道和掩体内的导弹受损、被毁或被掩埋。 2、据伊朗官方媒体报导，伊朗伊斯兰革命卫队(IRGC)表示，前往或来自以色列--美国敌人的盟友和支持者港口的航运，无论通过何种航道、驶向任何目的地，均被禁止。伊斯兰革命卫队称，霍尔木兹海峡现已关闭，任何穿越 该水道的船只都将面临严厉措施。乌克兰外长瑟比加表示，乌克兰正接近敲定多项安全协议，包括与沙特、阿联酋和卡塔尔达成的协议，以帮助他们应对伊朗的袭击。 3、里奇蒙联储总裁巴尔金表示，美国与伊朗的冲突以及人工智能技术的快速普及，再次给美联储前景蒙阴，因此目前维持利率不变是合适的。费城联储总裁保尔森警告称，美国通胀率长期高于目标水平，这使得伊朗战争引发的大宗商品冲击可能演变为更严重的问题，而非一次性负面事件。 关联品种关联品种沪金沪银所属公司：建信期货