贵金属行情及展望
- 日内行情：美国意欲通过谈判和部署更多军备至中东地区，以倒逼伊朗开放霍尔木兹海峡，地缘政治风险提振贵金属的避险需求。然而，中东油国因石油财政危机抛售黄金补充财政资金，同时油价高位运行引发央行紧缩担忧，削弱贵金属的流动性溢价。央行紧缩货币可能引发阶段性经济衰退，打击工业贵金属的工业需求预期。3月份伦敦黄金在调整至4100美元/盎司后反弹至4500美元/盎司附近，预计在中东石油危机彻底解除前金价仍面临调整压力，工业贵金属的调整幅度相对加大。但地缘政治风险与风险资产调整也会提振黄金的避险需求，伦敦黄金在3800-4200美元/盎司附近显示支撑性。建议投资者持区间运行思路参与黄金交易，稳健交易者可关注多黄金空工业贵金属的对冲策略，并降低仓位提高持仓灵活性以应对高波动性。本周关注伊朗战争局势、美国3月份就业数据、全球3月份PMI数据以及美联储主席讲话。
- 中线行情：1月底因美联储暂停降息进程与特朗普提名偏鹰派美联储主席人选引发贵金属暴跌，2月份呈现企稳回升迹象。2月20日美国联邦最高法院裁定特朗普政府无权援引IEEPA开征关税，国际贸易形势动荡推高国际金价至5200美元/盎司附近，中东地缘政治风险进一步增添避险需求。预计在贸易混乱形势、全球经济增长前景蒙阴、美联储宽松货币政策及地缘政治风险上升等因素影响下，贵金属板块将依托2025年9月以来的上涨趋势线偏强上行。但地缘冲突推动的贵金属上涨往往短暂且波动性高，建议投资者控制仓位持偏多思路参与交易，多头套保者可建立套保头寸，空头套保者宜适当降低套保仓位。
贵金属市场相关图表
主要宏观事件/数据
- 伊朗战争扩大的风险上升：也门胡塞武装袭击以色列，美军抵达中东准备地面行动，美国情报显示已摧毁约三分之一伊朗导弹库。
- 霍尔木兹海峡关闭：伊朗伊斯兰革命卫队宣布封锁海峡，禁止任何穿越船只。
- 美联储前景蒙阴：里奇蒙联储总裁巴尔金表示，美国与伊朗冲突及人工智能技术给美联储前景蒙阴，维持利率不变合适；费城联储总裁保尔森警告通胀率长期高于目标水平，伊朗战争引发的大宗商品冲击可能演变为更严重问题。
关联品种
