氧化铝
- 行情复盘：氧化铝主力合约震荡偏多，T日收盘价2605元/吨，涨0.38%，成交量353,124手，持仓量202,711手，减仓6,100手。
- 重要资讯：2月中国出口氧化铝15万吨，同比下降29.4%；1-2月累计出口33万吨，同比下降17.4%；几内亚将限制铝土矿出口以稳定价格；美伊冲突升级，中东六国氧化铝进口依赖度高，霍尔木兹海峡航运面临中断风险；国内库存仍处高位，北方部分厂家受环保管控降低负荷。
- 市场逻辑：矿端发运量攀升，港口库存高位，运价抬升，成本影响有限；节后产能开工下降，但供应宽松预期持续；下游电解铝产能受限，需求增量有限，库存高位待去化。
- 交易策略：单边逢低参与为主，或借助期权卖看跌策略表达底部支撑观点。
电解铝
- 行情复盘：电解铝主力合约震荡偏强，T日收盘价24745元/吨，涨3.30%，成交量438,973手，持仓量263,928手，增仓6,833手。
- 重要资讯：伊朗袭击阿联酋铝厂，美伊冲突加剧；2月中国出口未锻轧铝及铝材43万吨，同比增长16.7%；1-2月累计出口97万吨，同比增长12.8%；2月全球原铝产量568.5万吨，同比增加0.9%；巴林铝业因霍尔木兹海峡封锁有序停产；下游加工龙头企业开工率环比上涨4.2个百分点至57%。
- 市场逻辑：中东局势带来供应收缩，但短期需求支撑有限，库存高位，铝棒和铝板带箔开工待恢复；长期来看，新能源汽车和电网投资支撑需求，海外产能因地缘政治、电力成本上升，供应缺口显现。
- 交易策略：沪铝看多观点可能面临节奏扰动，前期多单持有，空仓者暂时观望为主；短期地缘冲突加剧，市场异常波动，请投资者合理控制仓位，理性交易。
烧碱
- 行情复盘：烧碱主力合约震荡，T日收盘价2373元/吨，跌3.64%，成交量387,437手，持仓量90,622手，增仓3,455手。
- 重要资讯：烧碱厂内库存52万吨，环比+2万吨；现货市场延续上涨趋势，华北和山东现货折百价格环比上涨；山东地区50%-32%液碱价差维持在高位，为496.88元。
- 市场逻辑：市场焦点从海外地缘溢价转移到烧碱自身基本面支撑，50%液碱溢价持续高于蒸发成本，说明中国出口询单情况有所改善；但供应宽松局面延续，产能投放周期仍在。
- 交易策略：短期建议观望，过快涨幅难有基本面支撑，建议关注中东局势和50%液碱升水能否进一步走高；长期来看，烧碱维持偏空观点，短期情绪资金影响下建议谨慎操作，或考虑逢高沽空远月合约；请投资者合理控制仓位，理性交易。
