一、多资产周表现
- 权益：全球权益延续调整，美股跌幅居前（上证综指-1.09%，恒生指数-1.29%，标普500-2.12%）。
- 债券：中债整体反弹，起到一定风险对冲效果。
- 商品：原油高位震荡，贵金属延续调整，有色金属短线止跌。
- 外汇：人民币兑美元汇率-1.12%，美元指数上涨1.94%。
二、预期层面：风险偏好仍承压
- 全球风险偏好：特朗普释放谈判缓和信号，但伊朗态度强硬，VIX恐慌指数上行但未达近两年极值，美债利差持续上行，市场担忧未缓解，风险资产仍有调整空间。
- 利率市场：CME利率期货显示市场降息预期推迟至2027年12月，长期通胀预期稳定，油价高企抑制经济增长，美联储难以紧缩，短期利率市场悲观预期或已定价充分。
- 地缘扰动对中国资产：中国出于安全优势抗压能力增强，地缘扰动对国内的负面冲击在边际减弱，高安全重要性行业与地缘风险的相关性大幅下降。
三、交易层面：A股风险可控
- 各资产趋势信号：各资产未出现趋势信号。
- 情绪分析：商品/黄金/A股短期情绪略回升，但商品/黄金中期不确定性仍上行，A股中期不确定性平稳。
风险提示
- 极端风险事件（如中美关系、全球地缘超预期事件）可能打破历史规律。
- 量化指标失效的风险，历史数据对未来的指引效果有限。
