市场变化
尿素盘面价格先跌后涨，现货价格大稳小动。3月27日尿素2605合约收盘价1877元/吨，较上周上调36元/吨，涨幅1.96%，期间最高1903元/吨，最低1833元/吨。尿素现货河南市场日均价1853元/吨，较上周上调3元/吨，涨幅0.16%。尿素主力基差走弱，3月27日河南市场主力基差-36元/吨，周度基差运行区间（-46）—（-25）元/吨。尿素5-9价差走弱，3月27日5-9价差-51元/吨，周度运行区间（-64）—（-51）元/吨。
基本面变化
供应端：尿素开工负荷率91.43%，较上周降低0.78个百分点，其中气头企业开工负荷率79.08%，较上周提升1.16个百分点，尿素日均产量21.08万吨。黑龙江、山东、河南等装置检修或减量，湖北、四川、宁夏等装置复产或增量，下周山东、黑龙江等装置逐步复增产或复产，暂无装置计划减量或检修。
成本端：无烟煤市场价格偏强调整，截至3月26日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价910-950元/吨，较上周同期收盘价格重心上涨25元/吨。山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价810-870元/吨，较上周同期收盘价格重心上涨30元/吨。煤制尿素毛利率4.93%，气制尿素毛利率-3.44%。
需求端：传统需求旺季，农业备肥用肥跟进。复合肥企业产能运行率51.24%，较上周提升1.27个百分点。复合肥库存69.01万吨，较上周减少4.37个百分点。复合肥开工高位运行支撑当前尿素价格，市场持续出货，兑现预收为主。三聚氰胺开工提升、脲醛树脂等其他工业需求支撑减弱。
库存端：尿素企业库存57.5万吨，较上周减少7.6万吨，同比去年同期减少23万吨。尿素港口库存23.9万吨，较上周持平。尿素注册仓单8707张，合计17.414万吨，同比去年同期增加3046张，合计6.092万吨。
主要运行逻辑
周度开工负荷略有降低，淡季储备陆续投放市场，市场供应充裕。尿素传统需求旺季，工农业需求支撑仍存，各地区农业备肥、用肥采购，复合肥开工高位运行，原料补库增加对尿素需求支撑，预计价格偏稳运行。
重点关注
复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动。
