尿素旺季需求支撑仍存 纯碱基本面阶段性转暖

发布时间：2025-02-28 11:10:13作者：光大期货来源：光大期货 行情复盘 2月27日，尿素期货主力合约收跌0.17%至1809.0元。 持仓量变化 2月27日收盘，尿素期货持仓量：-2146手至258282手。 现货市场 现货市场继续回落，主流地区市场价格下调20~30元/吨不等。山东临沂地区市场价格1830元/吨，日环比跌30元/吨。 后市展望 尿素供需两端仍处于博弈阶段，短时市场担忧中游货源入市冲击，但后期旺季需求支撑仍存。下周重要会议存在政策预期，利多商品市场。关注宏观情绪与尿素需求能否发生阶段性共振行情，另需关注尿素日产、需求节奏及宏观情绪变化。 研报正文研报正文 一、研究观点一、研究观点 【尿素】 周四尿素期货价格偏弱震荡，主力合约收盘价1809元/吨，跌幅0.17%。现货市场继续回落，主流地区市场价格下调20~30元/吨不等。山东临沂地区市场价格1830元/吨，日环比跌30元/吨。 近期尿素供应水平不断提升，昨日日产量已达到19.89万吨，后期仍有检修企业复产，若无突发事件影响尿素日产有望突破20万吨以上。3月之后淡储货源即将投入市场，尿素供应压力仍偏高。需求端少量跟进，中下游对高价仍有抵触，且在价格持续回落过程中观望情绪浓厚。昨日各主流地区尿素现货产销率均维持低位徘徊。 整体来看，尿素供需两端仍处于博弈阶段，短时市场担忧中游货源入市冲击，但后期旺季需求支撑仍存。下周重要会议存在政策预期，利多商品市场。关注宏观情绪与尿素需求能否发生阶段性共振行情，另需关注尿素日产、需求节奏及宏观情绪变化。 【纯碱】 周四纯碱期货价格震荡走强，主力合约向上突破近三个月震荡区间，收盘价1556元/吨，涨幅3.11%。昨日夜盘纯碱期价继续走强，主力合约涨超2%。现货市场继续偏强运行，昨日沙河地区重碱自提价格上涨23元/吨至1510元/吨，盘面升水幅度扩大。 基本面来看，本周纯碱产量小幅提升1.35%，但由于企业库存较周一继续下降，市场情绪不断回暖。昨日湖南地区检修计划落实，月底内蒙阿拉善检修计划对供应扰动增强，且3月之后检修更为集中，纯碱供应或继续回落。需求端平稳运行，中下游刚需适量补库，支撑成交重心及碱厂挺价心态。 整体来看，当前供需两端变化幅度整体有限，但装饰检修、纯碱库存持续回落、中下游补库等都给基本面带来阶段性转暖迹象，后期叠加宏观政策提振，纯碱期价中枢仍有阶段性上移可能。关注纯碱装置检修情况、需求跟进 幅度及宏观情绪变化。 【玻璃】 周四玻璃期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价1234元/吨，微幅上涨0.49%。现货市场依旧偏弱，昨日国内浮法玻璃市场均价继续回落8元/吨至1321元/吨。基本面来看，玻璃供应近期低位略有回升，昨日行业日熔量15.66万吨。 需求端仍是当前限制玻璃市场的核心因素，产业悲观预计部分工程单或4月开启，限制玻璃现货成交，昨日各地区产销率多维持70-80%区间运行。本周玻璃企业库存提升2.4%，已连续四周累库。 整体来看，玻璃需求偏弱持续压制市场情绪，但原料纯碱走强给玻璃期价带来一定联动效应。短期若无新增驱动出现，玻璃期价仍将延续低位宽幅震荡趋势，后期关注宏观政策及地产金三银四旺季预期下玻璃市场情绪能否回暖。关注宏观政策动态、玻璃供应变化及需求复苏情况。 【烧碱】 周四烧碱期货价格偏强震荡，主力合约收盘价2809元/吨，涨幅0.57%。现货市场维持稳定，目前山东32%离子膜碱价格910元/吨，50%离子膜碱价格1580元/吨，日环比均持平，部分厂家价格仍有松动。 基本面来看，烧碱行业开工及库存再度双双提升，本周分别较上周提升0.2个百分点、2.5%，烧碱供应整体充足。3月之后部分氯碱装置检修计划明朗，烧碱供应或有扰动。需求端暂时仍偏弱，非铝下游延续刚需采购策略。好的方面在于后期部分氧化铝大型产能陆续释放，烧碱刚需有望提升。 整体来看，短期烧碱需求力度不足限制其价格走势，期货市场仓单数量降至低位缓解近月合约压力。但在基本面偏弱情况下盘面驱动不足，短期期价低位波动为主，后续关注供需两端阶段性供需错配机会、宏观情绪能否给市场带来支撑，另需关注烧碱企业装置动态、主力下游送货量。 二、市场信息二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：2月27日尿素期货仓单数量259张，较上一交易日无变化，有效预报量296张。 3、2月26日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东1830，-20;河南1820，-20;河北1840，持平;安徽1820，-20;江苏1840，-10;山西1710，持平。 4、隆众数据：截至2月26日尿素企业总库存量129.51万吨，较上周减少12.74万吨，环比减少8.96%。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：2月27日纯碱期货仓单数量7032张，较上一交易日-165张，有效预报量4658张;玻璃期货仓单数量1127张，较上一交易日-50张。 2、2月27日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱1500，重碱1550;华中轻碱1350，重碱1450;华东轻碱1400，重碱1450;华南轻碱1600，重碱1650;西南轻碱1400，重碱1500;西北轻碱1150，重碱1150。 3、隆众数据：截至2月27日的一周，纯碱产量73.47万吨，周+0.98万吨，+1.35%;纯碱产能利用率89.04%，周+1.19个百分点。 4、隆众数据：截至2月27日纯碱厂家库存181.55万吨，较周一-2.22万吨，-1.21%;较上周四-4.04万吨，-2.18%。 5、隆众数据：2月26日国内浮法玻璃市场均价1321元/吨，日环比-8元/吨;行业开工率76.09%，日环比稳定;日熔量15.66万吨，日环比稳定。 6、隆众数据：截至2月27日国内浮法玻璃样本企业总库存6713.5万重箱，环比+157.6万重箱，+2.4%，同比+20.48%。折库存天数31.2天，较上周+0.8天。 烧碱 1、郑商所数据：2月27日烧碱期货仓单数量276张，较上一交易日-18张，有效预报量0张。 2、隆众数据：2月27日山东32%离子膜碱910元/吨，日环比持平;山东50%离子膜碱价格1580元/吨，日环比持平;山东99%片碱价格3900元/吨，日环比持平。 3、隆众数据：截至2月27日的一周，国内20万吨及以上液碱企业厂库库存48.09万吨(湿吨)，周+2.5%，同比-1.99%。液碱样本企业库容比27.13%，周-0.22%。 三、图表分析三、图表分析 关联品种关联品种玻璃纯碱尿素烧碱所属公司：光大期货