核心观点与关键数据
- 市场主要矛盾：美伊局势、油价通胀预期、美联储降息预期承压，铂钯价格受金银与宏观预期波动，铂金表现略强于钯金。
- 基本面分析：
- 铂金：2026年全球市场预计短缺24万盎司，年末库存或降至261.3万盎司，库存缓冲收缩；南非供给弹性不足，中期偏紧逻辑未改。需求端混动及内燃机车型支撑汽车催化剂需求。
- 钯金：中国玻纤行业或成新增需求来源（中期80万盎司），但当前高度依赖汽油车催化剂，长期受电动车渗透与回收供应压制。
- 关键数据：
- 铂金：主力合约收盘价497.50元/克（+12.90），持仓10387手（-277），现货价489.65元/克（+12.61），基差-7.85元/克（-0.29），CFTC非商业多头持仓9966张（-243），2025年供应220.40吨（-0.80），需求261.60吨（+25.60）。
- 钯金：主力合约收盘价357.30元/克（+2.15），持仓3179手（+90），现货价329.00元/克（-2.00），基差-28.30元/克（-4.15），CFTC非商业多头持仓3003张（-342），2025年供应293.00吨（-5.00），需求287.00吨（-27.00）。
- 宏观指标：美元指数100.18（+0.28），10年美债实际收益率2.13%（+0.05），VIX波动率31.05（+3.61）。
研究结论与操作建议
- 市场展望：波动或延续高位，上方强阻力难突破，短线资金建议观望，长线逢低分批布局铂金多单。
- 支撑位：伦敦铂下方1800美元/盎司，伦敦钯下方1300美元/盎司。
- 行业消息：美伊局势动荡，华尔街机构上调美国经济衰退概率至48.6%-30%，美联储4月加息概率极低（2.1%），6月累计加息25基点概率8.8%。
宏观数据与事件提示
- 重要事件：3月31日美国谘商会消费者信心指数、1月S&P房价指数；4月1日ADP就业人数、ISM制造业PMI；4月2日初请失业金人数、2月贸易帐；4月3日非农就业人口变动。
- 政策动态：特朗普寻求1.5万亿美元国防开支，削减国内机构规模。
