中国人寿2025年年报显示，公司实现营业收入6156.78亿元，同比增长16.5%；归母净利润1540.78亿元，同比增长44.1%；NBV同比增长35.7%至457.52亿元，EV较期初增长4.8%达1.47万亿元。报告期内，总保费达7298.87亿元，同比增长8.7%，其中浮动收益型业务占比近50%，十年期及以上首年期交保费占比达44.92%。个险渠道总保费同比增长4.3%，队伍规模稳定在58.7万人，优增人力同比增加40.0%。银保渠道总保费同比增长45.5%，新单保费同比增长95.7%。投资端表现突出，总投资收益达3876.94亿元，同比增长25.8%，总投资收益率达6.09%，同比增加59BP，主要得益于权益投资增配，股票和基金配置比例同比增加4.71pct至16.89%。NBV同比增长35.7%，个险渠道NBVM同比大幅增加9.3pct至35.0%。预计公司2026-2028年营业收入分别为6023.87、6449.15、6984.10亿元，归母净利润分别为1445.26、1608.11、1846.78亿元，每股净资产分别为25.22、29.07、32.88元，对应PB估值为1.50、1.30、1.15倍，维持“买入”评级。风险提示包括资本市场波动、长端利率下行、行业政策收紧。
