2022年年报点评：股息配置价值高，煤炭+非煤双轮驱动业绩成长

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公司2022年度业绩总结与展望

营收与利润增长

• 2022年业绩：公司实现营业收入360.36亿元，同比增长14.68%；归母净利润44.58亿元，同比增长62.73%。
• 现金股利：现金股利支付率为79.27%，股息率为13.50%。公司计划每股派发1元现金红利，总计35.34亿元，占净利润的79.27%。

煤炭业务表现

• 产量与销量：煤炭产量2637万吨，同比增长1.94%；销量2892万吨，同比下降0.59%。
• 价格与成本：商品煤综合售价1000.46元/吨，同比增长17.45%；吨煤成本639.89元/吨，同比增长8.92%。
• 新增产能：新增邢台矿西井60万吨炼焦煤产能，预计23H2投产；内蒙矿区核增150万吨动力煤产能，其中盛鑫煤业30万吨已在2022年核增。

非煤业务进展

• 玻璃纤维：产销量分别增长70.86%和45.15%。
• 甲醇与PVC：产销量分别增长5.42%和5.33%。
• 焦炭与烧碱：产销量分别下降21.17%和21.06%。
• 在建项目：冀中新材三期年产12万吨玻纤生产线已开工，40万吨PVC项目计划5月投产，白涧铁矿项目勘探报告备案。

资产优化与剥离

• 资产优化：自2015年起，公司持续优化资源配置，剥离亏损资产，如咏宁水泥、厦门航空、宣东矿等。
• 股权转让：2022年转让金牛化工股权，增厚2023年非经常性损益约15亿元，挂牌转让邢北煤业，增强盈利能力。

投资建议与风险提示

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利分别为61.04亿、54.72亿、56.82亿元。
• 估值与评级：对应2023年4月26日收盘价的PE分别为4、5、5倍，估值较低，维持“谨慎推荐”评级。
• 风险因素：煤炭价格大幅下跌、在建项目投产进度不及预期。

以上是对公司2022年度业绩的总结及对未来发展的展望，重点关注了营收与利润增长、煤炭业务表现、非煤业务进展、资产优化与剥离以及投资建议与风险提示等方面。