玻璃：成本情绪减弱 关注反弹做空
核心观点： 玻璃期货价格在3月份先涨后跌，主要受煤炭成本炒作情绪减弱和旺季需求成色不佳影响。技术上看，05价格降至相对低位，空头获利移仓09离场，导致价格小幅反弹。4月份价格继续弱势看待，主力合约关注1060~1080压力区间。
行情回顾： 3月份玻璃期货先涨后跌，周线报收上影小阴线。美伊冲突持续，但煤炭成本炒作情绪减弱，旺季需求成色不佳，价格冲高后弱势运行。基差由负转正，考验期现商出货能力。5-9价差在历史低位后回调，但近远月矛盾仍存，不建议参与59正反套。
供给： 上周玻璃日熔量持平，目前在产207条。上周复产1条，冷修1条。
库存： 全国库存延续下降，但降速放缓。中下游补货阶段性放缓，华中华北产销存一定压力。
需求： 终端市场未见明显好转，中游整体库存较高，采购节奏亦有放缓。纯碱库存压力进一步扩大，震荡看待，主力合约关注1200~1250区间。
成本： 煤炭成本增加，天然气制工艺毛利为-322元/吨，煤制气制工艺毛利为-138元/吨，石油焦制工艺毛利为-17元/吨。
深加工： 浮法玻璃综合产销率97%，LOW-E玻璃开工率41.6%，订单可用天数6.35天。
需求（汽车）： 2月份汽车产量167.2万辆，环比下降77.8万辆，同比下降43.1万辆。销量180.5万辆，环比下降54.1万辆，同比下降32.4万辆。新能源乘用车零售46.4万辆，渗透率44.9%。
需求（房地产）： 1~2月房地产竣工6320.42万m2，同比下降28%；新开工5083.9万m2，同比下降23%；施工535372万m2，同比下降12%；商品房销售9293万m2，同比下降14%。
成本端（纯碱）： 现货价格华北1,275元/吨，华东1,250元/吨，华中1,225元/吨，华南1,375元/吨。期货价格2605合约收在1,229元/吨。基差华中05基差-4元/吨。成本抬升，氨碱法成本1320元/吨，联产法成本1,762元/吨。
成本端（纯碱）： 产量上周国内企业纯碱产量77.54万吨，环比下降4.27%。仓单数量1363张，环比增加1363张。库存全国厂内库存185.19万吨，环比下降0.19万吨。
成本端（纯碱）： 表观消费量上周重碱表需39.28万吨，环比下降6.86万吨；轻碱表需38.45万吨，环比下降5.01万吨。产销率为100.23%，环比下降9.4%。玻璃厂库存19.55天。
操作策略： 反弹空p。
风险提示： 1、宏观情绪扰动（上行风险）；2、高位库存（下行风险）。
