量化跟踪周报

板块流动性

本周基本金属板块成交28872.74亿元，较上周下降7.72%，保证金763.02亿元，增加5.27亿元；能源化工板块成交53306.43亿元，下降7.93%，保证金795.62亿元，减少5.51亿元；农产品板块成交18024.81亿元，下降12.44%，保证金513.70亿元，减少2.48亿元；贵金属板块成交50312.45亿元，增长31.49%，保证金773.93亿元，减少78.10亿元；黑色建材板块成交12837.73亿元，增长33.05%，保证金353.04亿元，增加16.93亿元；股指期货板块成交41518.18亿元，下降11.97%，保证金1722.99亿元，减少30.12亿元；国债期货板块成交16772.92亿元，增长2.04%，保证金157.73亿元，减少2.91亿元。

市场与板块风格

今年以来，万得商品指数下跌3.03%，有色指数上涨2.42%，能源指数上涨50.91%，化工指数上涨25.37%，油脂油料指数上涨12.36%，贵金属指数下跌3.73%，煤焦钢矿指数下跌3.37%。华泰商品长周期动量指数上涨2.40%，短周期动量指数下跌4.03%，偏度指数下跌4.61%，期限结构指数上涨4.46%。股指期权VIX指标：上证50股指期权18.76%，沪深300股指期权19.24%，中证1000股指期权27.74%。

板块升贴水结构

股指期货最新基差：IH-4.28点，IF-45.48点，IC-128.88点，IM-178.93点；年化基差率：IH-0.63%，IF-4.24%，IC-6.99%，IM-9.69%。国债期货最新基差：TS0.05元，TF0.11元，T0.10元，TL0.76元；最新净基差：TS0.08元，TF0.10元，T0.07元，TL0.39元。

策略

根据华泰商品多因子模型，建议多配原油、石油沥青、LPG、甲醇、合成橡胶，建议少配玻璃、纯碱、生猪、纸浆、烧碱。

风险提示

市场表现不及预期。