鸡蛋期货季报

供 应 存 在 边 际 缩 减 ， 但 利 好 程 度 有限 广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年3月28日刘珂从业资格：F3084699投资咨询资格：Z0016336 季度观点供应存在边际缩减，但利好程度有限 ◼供应：近期养殖端以按需淘汰老母鸡为主，受栏内可淘汰鸡源影响，出栏量暂无明显增量，整体呈小幅增加态势，预计近期淘汰鸡出栏量仍将维持微增格局，补栏方面，但受蛋价持续低位、养殖利润亏损影响，补栏呈现明显分化：一方面规模养殖场补栏稳步推进，对价格形成支撑。然而另一方面散户补栏较为谨慎，多持观望态度，对价格高度形成一定压制。根据前期鸡苗销量推算，3-6月份全国出栏老鸡数量或多于新开产蛋鸡数量，因此存栏量有减少趋势，或逐步降低至13.20亿只左右，市场呈现结构性紧张，但存栏仍整体偏高的供应格局。 ◼需求：清明节临近，商超促销力度提升，节前备货需求增加，带动终端家庭消费，同时蛋价短期难跌易涨，食品加工企业及贸易商拿货情绪升温，4-5月份鸡蛋市场需求或受节日影响而小幅波动。6月各地温度陆续升高，为降低因高温高湿天气而产生的质量问题，终端多按需采购，随销随采，鸡蛋需求量或继续下探。预计整体需求量维持中性。 ◼观点：供应端存在一定缩减，但整体下滑幅度有限，供应仍维持平稳，需求方面，基本面利好支撑有限，预计蛋价将小幅探涨后延续震荡格局。 ◼策略： 1.单边：预计鸡蛋主力维持低位区间震荡走势，参考区间3300-3600。 期现货价格走势回顾鸡蛋 鸡蛋期货2605一季度维持区间震荡行情，价格交易区间围绕3300-3700元/500KG，最高触及3636元/500KG，最低3336元/500KG。 2026年一季度鸡蛋主产区价格呈现先涨后跌再震荡回升的三段式走势，整体波动幅度较大，一季度主产区鸡蛋价格区间为2.84元/斤（2月24日）至4.02元/斤（1月30日），最大波幅达41.55%；截至3月27日，价格报3.37元/斤，较一季度初（1月4日）3.01元/斤上涨11.96%，整体呈上行趋势。 鸡蛋饲料成本与鸡蛋价格关系 在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。 鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前，玉米，豆粕价格保持低位震荡，对蛋价支撑有限。 鸡蛋饲料成本上涨 本周饲料成本上涨，单斤鸡蛋饲料最新平均成本为3.14元，较一季度初期3元明显上涨，饲料成本上涨，对鸡蛋价格的支撑作用微增。 鸡蛋淘汰鸡出栏量环比增加 本周全国淘汰鸡出栏量为2057万只，环比涨幅33.57%，同比涨幅14.85%。本周由于蛋价上涨乏力、饲料成本增多，养殖单位淘汰老鸡积极性普遍提高，部分屠宰企业满额收购后停工，农贸市场活禽供应增多，淘汰鸡出栏量多数恢复至春节前的水平。与上周相比，本周华北地区增幅最大，为57.46%。 鸡蛋鸡苗价格局部上涨 市场商品代鸡苗价格局部地区上涨0.20-0.30元/羽，鸡苗周均价为3.87元/羽，环比涨幅1.84%，主流报价3.80-4.00元/羽，高价4.20-4.30元/羽。目前鸡苗需求稳定，种鸡企业排单正常，养殖单位正常补栏为主，局部地区苗价继续上涨。目前种鸡企业鸡苗订单多数排至5月下旬及6月上旬，种蛋利用率多在70%-80%，个别在90% 鸡蛋在产蛋鸡存栏环比增加 2月在产蛋鸡存栏量环比略增。2月全国在产蛋鸡存栏量约为13.50亿只，环比增幅0.60%，同比增幅3.37%。月内新开产的蛋鸡主要是10月份前后补栏的鸡苗，此阶段鸡苗补栏情绪依旧低迷，因此月内新开产蛋鸡数量仍不多，但受到春节假期影响，月内淘汰鸡出栏量显著下降，全国总出栏量不足5000万只，出栏量较少导致本月在产蛋鸡存栏量增加。 鸡蛋蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡保持高位 鸡蛋蔬菜生猪价格情况 2026年3月26日，菜篮子产品批发价格200指数为122.24，周环比减少1.40。 2025年03月27日，中国养猪网猪价系统数据监测如下，生猪〈品种:外三元)均价为10.16元/公斤(5.08元/斤)，价格较昨天下跌了0.07元/公斤（0.035元/斤)﹔猪价环比下跌10.17%，同比下跌30.79%。 鸡蛋期现价差保持偏弱 从数据显示来看，鸡蛋基差明显具有一定的规律性，在新年前，基差呈现走强情况，节后基差开始收敛至负，直到6，7月份开始基差逐步回归到0值附近，到8，9月基差上升到全年最高位置，而10月后基差在一定区间范围内波动，走势取决于当年的基本面情况。 目前基差情况来看，截至3月27日，鸡蛋基差在-130元/500KG附近。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、同花顺、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn