鸡蛋期货四季报：四季度鸡蛋价格重心或先跌后涨

观点回顾

• 8月前蛋价维持震荡偏强，受高产能压制，上涨空间受限，09合约预计看至4200-4300元/吨。
• 7-9月蛋价观点：7月均价环比上涨，8月供需持续收紧，9月供需由紧转松，蛋价或下跌。
• 7-8月主力合约维持区间震荡（3800-4200），远月合约反弹逢空或看涨2501合约卖出执行价格3700以上看涨期权。
• 9月远月合约维持反弹逢空观点。

核心指标分析

1. 期现货价格走势：2501合约周跌3.52%，价格区间3400-3700元/500KG。中秋节后需求低迷，供应稳定，蛋价走低；国庆提振下市场走货好转，蛋价止跌。
2. 饲料成本与鸡蛋价格关系：饲料价格下跌时蛋价也下滑，玉米豆粕高位震荡间接支撑蛋价。
3. 饲料成本：本周饲料成本下跌，单斤鸡蛋饲料成本2.94元，对蛋价支撑减弱。
4. 淘汰鸡出栏量：本周出栏量环比减2.74%，同比增6.76%，因蛋价仍盈利、老鸡淘汰积极性低。
5. 鸡苗价格：多数稳定，周均价3.59元/羽，养殖补栏心态谨慎。
6. 在产蛋鸡存栏：8月鸡苗销量环比增5.45%，补栏维持在正常水平，预计9月继续增加。
7. 蛋鸡存栏结构：主力蛋鸡微跌。
8. 蔬菜、生猪价格：蔬菜价格周环增0.99，生猪价格环比跌7.94%。
9. 期现价差：基差在1117元/500KG附近，8-9月达全年最高，10月后波动。

研究结论

• 四季度蛋价重心或先跌后涨：9月供需关系由紧转松，蛋价或下跌，国庆后需求快速下降加剧跌幅。
• 短期支撑因素：饲料成本高位震荡、淘汰鸡出栏减少、补栏维持正常。
• 长期压制因素：高产能、养殖盈利尚可但无大幅提升空间。
• 交易策略建议：远月合约逢空，或对2501合约执行价格3700以上看涨期权。